匯市焦點——英鎊破1.40升勢可持續
上周表現最佳的主要貨幣是澳元兌日圓，上周升值1.76%，而英鎊兌日圓亦上升1.6%，直盤之中則以澳元兌美元升值1.39%最佳，其次是英鎊兌美元，上周升值1%。兩隻貨幣兌美元皆再創今年新高，英鎊更升破1.40心理關口，受市場關注。
澳元及英鎊表現相對
較強，主要是受惠市場對經濟復甦的憧憬，澳洲既是全球主要資源出口國，澳元因此受惠而上升亦是自然不過；英鎊兌美元今年來表現突出，其一當然是脫歐的不確定性因素消除。筆者過去一直指出，投資者切勿單單以英國脫歐（不論軟硬），就認定英鎊匯價必定在脫歐後大跌，起碼我未見到英鎊期貨短倉合約大量增加，尤其來自對沖基金的短倉未見急增。
疫苗接種處發達國前列
約翰遜接任首相後已強調，英國可以接受硬脫歐，而且英國與歐盟都同意，若未能在去年底之前達成協議，雙方是可以在英國脫歐後繼續商討，令投資者了解，硬脫歐對英國而言並非不可接受的噩夢，且雙方的談判亦不會因此而終止，這大大紓緩了英鎊的壓力。故脫歐因素消除後，即時令到去年表現在主要貨幣之中最差的英鎊，在今年以來維持良好的上升走勢，此外，英國疫苗接種人數比例是發達經濟體中最高，成為市場推升英鎊的藉口。
央行暫毋須實行負利率
現時投資者或會擔心，英倫銀行（BOE）若然採取負利率政策，將為英鎊帶來壓力。不過，BOE已強調，現階段只希望市場為實行負利率做好準備，距離實行負利率仍然遙遠，亦無確實時間。筆者認為今年內實行負利率的機會不大，理由是現時全球經濟正從疫情逐步復甦，上半年的經濟數據因低基數影響而預期有較佳表現，若然疫苗接種理想，令受感染人數明顯下降，這亦會令傳染機率同步降低，經濟活動可望逐步恢復正常，加上全球央行前所未有地大行寬鬆措施已令通脹有上升跡象（油價及銅價重返高水平），BOE還會行負利率嗎？
英鎊兌美元升至1.40早為筆者預期的起碼目標，下一個上升目標則是2014年高位1.7193，至今年低位1.1409反彈50%水平的1.4301，這剛好亦是2018年形成的雙頂所在，但英鎊波動性向來較大，故亦有可能突破1.43，挑戰上述跌浪61.8%的反彈目標1.4984，而1.50正好是英國2016年6月舉行脫歐公投前的高位，現時既已脫歐，1.50可視為脫歐與留歐的分界線。今年英鎊兌美元暫時低位是1月11日的1.3450，即使升至1.50亦不過上升了1550點子，對英鎊而言絕無難度，且過去22年來，英鎊兌美元點數波幅不曾少過1000點子，如此，匯價首個阻力應是1.4300至1.4450。
資深外匯評論員
鄭廣復
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