陸羽仁周記——炒棉花風波難度高
港股上周跌足四日後，上周五終見反彈，恒指收報28336點，單日抽升436點，但全周累跌654點。科指亦重上8000點，收報8129點，單日上漲2.3%。美股在亞洲時段亦造好，之後在美更受利好消息刺激，杜指創出新高。
中美股市齊齊彈高
美國總統拜登
上台後推出政策獲市場接受，包括把上任百日疫苗接種目標調高，提倡基建投資，市場憧憬經濟重啟，帶動美股造好，杜指收市飆453點，重越33000點，報33072點；標指收報3974點，升65點；納指收報13138點，升161點。季結將至，杜指、標指、納指一周分別累升1.4%、升1.6%及跌0.6%。聯儲局宣佈，美國銀行若有充足資本，通過下一輪壓力測試，6月30日後將解除大部份銀行派息和股票回購限制，刺激銀行股普遍上漲。
恒指上周五回勇與內地A股彈升，滬指重返3400關有關。當日除了上證指數同深成指數回升外，科創板更暴漲3%，抱團股同時出現追捧。A股在春節後出現調整，是港股急促降溫主要原因之一。上周五內地股市回彈氣勢不俗，但市場對升勢能否持續，暫時仍然抱持觀望，券商仍然建議低吸不要高追，未來內地進入業績期，派出來的成績表，可能成為後市炒作藉口。
內地券商在大反彈下不敢過份冒進，香港情況更加如此，因為現時無論政治抑或經濟都處於「轉角」，不可預料的因素甚多。外圍主調是經濟重啟，聯儲局隨著對復甦信心增強，似乎開始鋪路退市，主席鮑威爾首席提及加息，雖然說法仍然遙遠，但口風予人感覺開始有點鷹，再加上美國政府亦開始為加稅透露口風。資金解讀美國鷹派政策是看好經濟，故此熱錢仍然由各地走向美國，令美國強者愈強。
炒體育股要留意高估值
地緣政治方面，隨著中美高層會面未有成功破冰，加上美國國務卿發動包圍中國，中國與歐美關係未有好轉，雙方在新疆棉花上直接埋身肉搏，同時波及港美的上市公司。中國針對杯葛新疆棉的上市公司出招，相信是看準這些公司承擔不起失去中國13億漸趨富裕人口市場，有政經猛人指，歐美咬緊新疆人權問題，皆因在當地經濟利益不大，相比香港問題採取強硬立場付出的經濟代價不大，不過中國反應強烈有點意料之外。
在中方還擊下，歐美的成衣、體育用品股受壓，內地的體育股則受追捧，個股好似龍頭安踏（2020）受惠急升，收報128.1元。要留意的是，體育用品股估值普遍偏高，其中一個原因係疫情下市場認為，消費者對運動健康增加關注，這個板塊年初隨大市急升，這一輪炒作大部份仍未能再創新高。安踏近年業績偏穩，甚獲市場看好，估值飆上高水平，同一時間公司亦積極併購FILA，以及DESCENTE等國際戶外品牌，所以如果中歐關係惡化，公司是否真的可以漁人得利其實有疑問，所以這個概念不容易炒，比較穩陣仍然是買些估值較低公司，高追短炒就要隨時準備跳車。
地緣政治激化，整體對股市負面多過正面，因為兩國交鋒，我打你一槌，你踢我一腳，好容易就會影響做生意。上屆美國特朗普政府點起貿易領域火頭，現在拜登政府把火頭引用消費零售，影響進一步升級，要留意係中國早前已經把電動車生產商Tesla擺上枱，若然火頭燒落去，市況會更加波動難估。
內房股跟隨業績短炒
跟住地緣政治炒股係高難度動作，另一個做法係避開這類波動股，轉追落後低估值板塊。今個月內房股陸續公佈業績，板塊表現似乎開始好轉，碧桂園（2007）宣佈業績翌日爆升8%。碧桂園去年純利350億元人民幣，管理層表示有信心在未來三年每年錄得10%以上權益銷售額增長，並保持各項經營指標同步增長。
市場現在普遍關注內房財政狀況，期內碧桂園有息負債總額3265億元，按年下降11.7%，期末平均融資成本5.56%，按年降78個基點。管理層估計在今明兩年逐步降低資產負債規模，有息負債於今年底或為3000億元左右，相信集團可在相關期限內實現「三條紅線」都「變綠」。內地券商在高估值抱團股下跌時，認為內房股係價值窪地，若然中國資金繼續對抱團股有戒心，內房就有機會借宣佈業績炒一炒。
B站公告擺烏龍 內媒笑是小學雞
嗶哩嗶哩（9626，俗稱B站）來港上市前遇著美國中概股急插，令捧場客要吃驚風散。內地投資者則以剝花生心態看戲，同時熱議公司提交給港交所的上市資料，把「嗶哩嗶哩」寫成「百度集團」的失誤，形容是「小學雞錯誤」，似係細個嗰陣抄功課，連人哋個名都抄埋上去。
內媒熱議在B站通告中的手民之誤，有人估計出錯是套用別人的申報範本，有人猜測是因為共用服務供應商，有人把這個偏差提升到高層次質疑，指連上市申報材料都能搞錯，會不會還有其他敷衍了事的地方？
B站這次來港招股過程極為低調，高管基本上沒有在媒體曝光，據說這是中概股高層普遍作風，認為槍打出頭鳥，少露面還是最好。這次B站來港市場原本寄望甚殷，但招股後遇著外圍冷風，現在又鬧出疑似小學生抄錯功課露底風波，且看管理層在掛牌儀式上會怎麼說。
陸羽仁
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