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2021年3月3日 星期三

談國論企 - 黎偉成 2021年3月3日

談國論企 - 黎偉成 2021年3月3日


《談國論企-黎偉成》製造業PMI二月份俏看前景

《談國論企-黎偉成》製造業PMI二月份俏看前景

  《談國論企》受到農曆春節長假期的影響,中國製造業採購經理指數PMI於2021年2

月份擴張力度,較對上一個月的1月份有所放緩,乃傳統季節性的可預期變異,卻仍能創造連續

12個月擴張的佳態,

而2020年同期則受到新冠肺炎COVID-19之困有明顯收縮。但

生產經營活動預期有明顯的提升,國家最新推行的「國內大循環、國內國際雙循環」和「需求側

、供給側」互配合等政策,會使國民經濟在2021年更加確切地穩中有進提升及發展,製造業

當然受惠不淺。
 
*出口新訂單急跌顯歐美疫經環境欠妥*
 
  來自中國國家統計局所發布的最新數據,中國製造業經理採購指數於2021年2月份達

50﹒6(見附表),比對上一個月大幅減少0﹒7,乃因農曆辛醜年初一即2月12日的春節

長假期前後,工廠休息停產而造成環比出現季節性的回落所致。1月份達51﹒3則比2020

年12月份的51﹒9低0﹒6個百分點。PMI在2020年2月份低處35﹒7,是受到期

內惡疫肆虐所困,但迅於3月份轉擴張,一直保持良性形態至今,故政府肯定會繼續及時和嚴格

防控惡疫,確保經濟維持積極、正面、提質成長步伐。

  要指出的重點,為(一)生產經營活動預期指數於2021年2月份達59﹒2,較對上一

個月的57﹒9高1﹒3個百分點,可在相當程度反映出製造業對生產、經營前景回復樂觀的信

心和看法。
  此因製造業的(二)新訂單於2021年2月達51﹒5,無疑環比回落0﹒8個百分點,

惟仍然處於擴張軌道,而出口新訂單略為加大收縮力度,故可以推測新訂單之擴張主要受惠於內

需。由是得談最惹人關注的(I)出口新訂單,分類指數於2021年2月份達48﹒8,環比

回落1﹒4個百分點,相對於1月份月份50﹒2環比所下降的1﹒1個百分點,還要多跌

0﹒3個百分點,並由險踞臨界點50以上轉此點之下,不僅止住連續5個月的擴張態勢,更是

自2020年8月份即最近半年以來表現最差的月份。

  出口新訂單再陷收縮劣境,乃受困(1)於新冠肺疫續在歐美大流行,甚至在有疫苗可接種

之新況下未見受控,以英國為主的病毒變種,更是絕對不可稍一忽視惡況,而芬蘭便得再度封關

。(2)拜登就任美國總統一個多月,未見有明確的經濟和外貿政策及相關措施出台,使環球經

貿觀望氣氛濃厚,為無可避免之事。
  製造業未有淡看業務前景,可見之於(II)以外銷為主的進口訂單,表現不太差,分類指

數於2021年2月份49﹒6,環比減少0﹒2個百分點,但距臨界點50僅0﹒4個百分點

,未見太大的逆轉,同比1月份環比減少0﹒6個百分點,而2020年12月份50﹒4環比

回落0﹒5個百分點,是為過去三個月以來跌幅最低的一個月份。此項於去年11月份50﹒9

環比增0﹒1個百分點、10月份50﹒8升0﹒4個百分點、9月份50﹒4環比更急升

1﹒4個百分點,重返臨界點以上的50﹒4擴張水平有四個月,故要重返臨界點,相信不難。

 
*內需強烈使總訂單續擴張而價格趨升*
 
  (III)製造業在手訂單分類指數於2021年2月份達46﹒1和環比回落1﹒2個百

分點,當與出口新訂單明顯收縮有關,但生產保持擴張,亦會使在手訂單減少。

  至於製造業的(三)生產,分類指數於2021年2月份即使環比大幅回落1﹒6個百分點

,但仍踞臨界點以上的51﹒9。需要留意的是此項於1月53﹒5環比回落0﹒7個百分點,

連同2020年12月份54﹒2環比回落0﹒5個百分點,已為連續三個月擴張力度收縮之象


  其他良性因素,有(三)生產成本和銷售價格保持相對穩勢,特別是(1)主要原材料購進

價格,分類指數於2月份即使達66﹒7,環比下跌0﹒4個百分點,比對上一個月67﹒1下

跌0﹒9個百分點收窄0﹒5個百分點,而2020年12月為68大增5﹒4個百分點。

  但(2)出廠價格分類指數於是月份環比增長1﹒3個百分點,達58﹒3,相對於1月份

57﹒2跌1﹒7個百分點,顯製造企業開始受到生產者出廠價格PPI跌轉升的壓力。

《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

 
           中國製造業採購經理指數(PMI)

 
                   指數   月環比(個分點)

      --------------------------

       2月╱2021    50﹒6    -0﹒7

       1月╱2021    51﹒3    -0﹒6

      12月╱2020    51﹒9    -0﹒2

      11月╱2020    52﹒1    +0﹒7

      10月╱2020    51﹒4    -0﹒1

       9月╱2020    51﹒4    +0﹒5

       8月╱2020    51﹒0    -0﹒1

       7月╱2020    51﹒1    +0﹒2

       6月╱2020    50﹒9    +0﹒3

       5月╱2020    50﹒6    -0﹒2

       4月╱2020    50﹒8    -1﹒2

       3月╱2020    52﹒0   +16﹒3

       2月╱2020    35﹒7   -14﹒3

       1月╱2020    50﹒0    -0﹒2

      12月╱2019    52﹒2     持平

      11月╱2019    52﹒2    +0﹒9

      12月╱2018    49﹒4    -0﹒6

      12月╱2017    51﹒6    -0﹒2

      12月╱2016    51﹒4    -0﹒2

      12月╱2015    49﹒7    +0﹒1

      12月╱2014    50﹒1    -0﹒2

      --------------------------

      資料來源:中國物流與採購聯合會(CELP)及國家統計局服務業調查中心

      資料整理:黎偉成
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