美股．拆局｜契媽沽清台積電的玄機（股榮）
收到唔少網友問，近一周美國科技股悉數反彈，唯獨台積電（TSM）牛皮浮沉，台灣水荒會否累及台灣股王失陷。
Barron’s報道指，半導體的生產需要非常龐大的用水量，包括台積電在內多家重要的台灣半導體製造廠，目前正遭遇數十年以來最嚴重的乾旱。如果
旱情持續，可能威脅已經緊張的全球半導體供應。台灣官員早前表示，會有足夠儲水量，供應台積電維持正常營運至5月下旬。台灣雨季一般由3到5月，然後6至8月為颱風季節。
姑勿論這次旱情是否影響台積電，有大型基金沽貨卻是事實，當中包括近年點石成金的科技股女神Cathie Wood，旗下ETF ARKK，於今年2月19日仍持有366萬股TSM，價值5億美元，不過及後半個月，連登契媽不停減持，至3月4日只剩餘不足6萬股，減倉98%，市值只有700餘萬美元。
ARK近月大手減持台積電TSM持倉。 當全球科網、汽車等行業齊搶晶片，Cathie Wood近乎悉售TSM，救倉（沽TSM買TESLA）可能是原因，但股價較台灣存有偏高溢價，應該是主因。
台積電是台股最重磅成份股，編號是2330，美國則以ADR形式上市。2017年開始，計及滙率因素等，TSM較2330存在約一成溢價，2017年至2020年第三季期間，TSM股價平均較2330貴約9.5%。去年TSM股價全年升83%，2330升幅卻只有65%，尤其是第四季開始，兩者差價越來擴闊，最誇張是2月中旬，TSM較2330貴約兩成，兩者股價差距達到20個百分點。同股不同價，某程度解釋外資不惜以高溢價搶貨。
台積電TSM(綠色線)與2330(紅色線)走勢回報圖。 以2020年1月1日為0開始。 兩者差價於今年2月後迅速收窄，TSM由歷史高位142美元，累跌17%至上周五報118.3美元，2330亦於1月下旬679新台幣見頂，累跌10%至今日收報611新台幣，以此計算，TSM較2330貴約9.4%，回復至往年正常溢價水平。
如用2330計價，彭博綜合券商推算，今年及明年預測PE分別為27倍及23倍，無論揸住TSM或2330的，以此估值持有未來五年最吃香兼龍頭行業，心態上毋須過慮，值得SH(strong hold)。
股榮
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百萬MPF - 股榮 舊文
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