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2021年4月29日 星期四

真知灼見 - 溫灼培 2021年4月29日

真知灼見 - 溫灼培 2021年4月29日


《真知灼見-溫灼培》拜登增資本利得稅如何衝擊金融市場

《真知灼見-溫灼培》拜登增資本利得稅如何衝擊金融市場

  《真知灼見》聯儲局於今晨(29日)議息會後如預期維持所有貨幣政策不變。在其聲明中

,聯儲局主席鮑威爾沒有絲毫改變維持寬鬆貨幣政策的意向。從他的言論中有三點值得關注。首

先,鮑

威爾仍然擔心就業市場狀況,謂現時相對2020年2月疫情未爆發前,美國仍失去85

0萬份工作。其次,他雖承認經濟見改善,但謂最大風險仍要視乎疫情變化,擔心疫苗的有效性

及疫情會否再次變得嚴峻。最後,他雖然得承認通脹重現,但就強調這只會是短暫因素。

*鮑威爾言論三大要點*
 
  從上述鮑威爾的言語中,可想象除非美國就業市場見改善,尤其這失去的850萬份工作可

得以彌補,及能確認疫情得以全面受控,聯儲局是不會輕率收緊其貨幣政策。而這不是一個時間

上的問題,而是上述兩個聯儲局最擔心的問題何時能得以消除的問題。

  正因美國3月份年通脹率已是高企2﹒6%,及用以28種主要商品衡量的CRB商品指數

已攀至五年半高位,當美國通脹正浮現而聯儲局仍不願收緊貨幣政策,使投資者離棄美元。當中

又以加元升勢最淩厲,主要是上周加央行已宣布收縮買債規模。這與聯儲局的貨幣政策明顯是南

轅北轍。
*美家庭計劃方案公布*
 
  今晨另一重點是美國總統拜登公布的「美國家庭計劃」方案。這計劃將分10年推行,總體

涉及金額達至1﹒8萬億美元。當中1萬億是用作擴大美國教育及幼兒福利。另外的8000億

美元則主要為中低收入的美國人士降低稅收。至於方案的支付,則以增加收入超過100萬美元

美國人士的資本利得稅(Capital Gains Tax)。這稅率將會由現時20%增

加至39﹒6%。另外,亦會把美國最高收入的1%人士的個人入息稅率重新調升回2017年

稅改之前的39﹒6%水平。明顯,為改善美國的貧富懸殊及社會撕裂狀況,拜登不斷在劫富濟

貧。當然,上述方案仍有待美國國會通過。但如真的通過,可想象可視為不利於美國國內的投資

市場。因為當利得稅大幅增至近四成,這定當打擊投資者的投資意欲。

  當然現階段難於衡量上述方案對美國投資市場帶來的衝擊有多大。因為首先我們未知美國國

會會否全數通過有關方案,而就算通過,根據上述方案是分10年推行,未知會否立即把資本利

得稅增加一倍,還是分10年逐步增加。這一切均有待我們日後觀察。但因應聯儲局在可見將來

也不收緊貨幣政策,料有利環球股市及外幣走勢。《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》

(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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