炒農產品
2021/04/27 07:35:11 網誌分類: 經濟
27 Apr
本週，係最多美企派成績表的一週，投資者都在等消息，美股走勢反覆，沒有明顯方向，幾大股指個別發展。
週一杜指跌61點，收報33981點，跌幅0.2%；標普500指數路升0.2%，收報4187
點；納指升0.9%，收報14138點；中小型股表現最好，羅素2000升1.2%。
拖低大市的主要是必需性消費品股，P&G、可口可樂和沃爾瑪跌1.4%至2%不等，係表現最差的三隻杜指成份股，而標普500指數必需性消費品板塊跌1.2%，亦係表現最差的板塊。消費股下跌的主要係大宗商品價格飆升，生產成本上升之餘，也加劇市場對通貨膨脹的擔憂。
昨日，金銀銅價上升，其中銅期貨攀升至近10年以來的最高水平，農作物價格亦全部上升，小麥、玉米和大豆價格延續上週升勢，昨日再升1.7%至4%不等，齊齊觸及2013年以來最高水平。上週，已有分析師警告，投機泡沫正在形成。
加劇農產品炒作的是主要生產國天氣狀況不佳。美國、加拿大和法國旱情不利於小麥生長，巴西玉米同樣遭遇乾旱天氣。阿根廷降雨影響了大豆收割。另外，今年夏季美國農業帶也可能遭遇乾旱。
通脹繼續成為熱話，美國銀行指出，在本財報潮，在報告中提到「通貨膨脹」的公司的數量是去年同期的3倍，係該行於2004年開始追蹤這數字以來的最大升幅。反映通脹預期的美債債息昨日輕微上升，其中美國10年國債債息微升1個點子，收1.568厘。
本週是財報潮中最忙碌的一週，約有三分之一的標普500指數公司將在本週派成績表，包括蘋果、微軟和Google母公司Alphabet等多家科技行業巨頭，這三隻股票昨日升0.2%至0.5%不等，反映市場對這些公司的而業績有些盼望。
電動車巨頭特斯拉昨日收市後公佈業績，今年首季營收103.9億美元，遠高過去年同期的55億美元，但略低過市場預期的104.2億美元；而每股盈利93美仙，高過預期的80美仙和去年同期的23美仙；期內生產18萬部車，按生增長76%；出貨18.5萬部，按年增長109%。汽車毛利26.5%，高過市場預期24.3%和去年的25.5%。特斯拉昨日升1.2%，收738.2美元，但在收市後的延長交易時段跌超過2%至720.5美元。
美股今年以來表現強勁，杜指和標普500指近累升超過11%，納指在2月中創高之後回落，目前已差不多收復所有失地，今年累升9.7%。小型股就更勁啦，羅素2000指數今年累升了16.4%。
不過，摩根士丹利並不看好後市，大摩的首席跨資產戰略師Andrew Sheets昨日警告投資者，話隨著全球經濟逐步恢復正常，投資者要為即將迎來的「艱難的夏季」做好準備。他表示，大摩此前一直認為會出現強勁的「V型」復甦，但隨著更多強勁的經濟資料出爐以及美國1.9萬億美元的刺激計畫實施，現在市場更廣泛的預期是將出現更強勁的經濟增長。預計美國通脹在下月將達到2.5%的年增長率，並在今年餘下的時間內保持在2%或更高的水平，而通脹將不再是一個遙遠的概念，而變為定期出現的資料。
大摩認為，雖然目前物價未有失控的危險，但考慮到市場的前瞻性，屆時市場可能會對資料作出反應。而當通脹回升至趨勢上方時，此前上漲的股票通常表現不佳。
另外，大摩又認為，隨著大規模新冠疫苗接種的進行，美國最早可能在6月份已實現群體免疫，但對市場的影響可能更為複雜。因為此前的低通脹和新冠大流行，聯儲局有大放水的足理由，當美國沒有了疫情，同時通脹率高於2%，聯儲局會否繼續放水，便變成市場的疑問，市場當然會作出反應。
再者，美股季節性變化會加劇美股的波動。美股4月份通常是好的，但「sell in May」也是傳統「智慧」，會為投資者減少頭寸的理由，所以大摩預計5月至9月的季節性表現會變得更糟。大摩表示，美股至今已上升不少，未來的上行空間變得極為有限。
大摩指出，全球四大股市：美國、歐洲、日本和新興市場當中，目前只有日本低於大摩的預測。面對艱難的後市，大摩建議投資者留意股票投資組合的品質，削減「CCC」類垃圾債券並買入一些新興市場的本地債券。
陸羽仁
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