拉闊投資——震雄估值低派高息
年初本欄選擇香港老牌工業集團震雄（057）為新年首選股票，保守目標價2.6元，結果短時間內便超額達標，股價一度升上2.8元，但主要股東之一著名投資人David Webb在該水平減持套利，引發獲利回吐，股價曾回落至2.3元。直至近日震雄發表盈喜，股價再
勁升上2.6元水平。筆者估計集團會維持高息政策，後市仍看好。
震雄是三月底年結公司，去年中期業績前曾發盈喜，結果上半年營業額上升逾三成，盈利增加1.1倍，至7319萬元，每股盈利11.6仙，中期股息由3.5仙增至4.5仙。震雄本周就年度業績發盈喜，預期全年盈利增長不少於110%。由於去年度下半年盈利基數較大，全年盈利應該不少於二億元，每股盈利約30仙。前一年震雄派息比率六成，作為現金牛公司至少可保持，即預期每股派末期息13.5仙，全年合共派18仙，現價息率約七厘，作為自主品牌及恢復高增長的優質工業股，估值明顯偏低。
現價息率約七厘
震雄成立超過60年，主業研發及產銷各式注塑機，可生產不同類型和級別塑膠產品，是行業全球龍頭之一，新開發的機器去年進入市場後大受歡迎，盈利突飛猛進。震雄機器主要在中國內地銷售，少部份輸往海外，業務並沒有受到疫情影響，反而有利新機器打入醫療衛生等抗疫行業。
震雄憑藉新推出的MK6e「演化版」全系列高效能注塑機，以及全新的可用於生產醫療器材配件，以及其他複雜零件的SPARK「星火」系列全電動注塑機，成功開拓更多客戶群。新款機器陸續更新，新一年業績可望維持高雙位數增長。管理層表示，會致力於新物料應用研發，透過「星火」在環保、安全、5G等領域大展拳腳。
於中期結算時，震雄扣除銀行貸款後淨現金增至10億元，平均每股超過1.6元，每股帳面資產淨值為4.5元，現時股價仍然吸引。
震雄由蔣震家族持股63.5%，著名基金施羅德集團和David Webb分別持股8%及略低於6%，街貨有限。由於震雄進入景氣周期，股價再發盈喜後雖回升了一段，但仍屬偏低，今年目標價暫時略為提高至2.8元，待六月派發成績表後再作分析。
曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
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