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2021年5月14日 星期五

何車500 - 何車 2021年5月14日



何車500 - 何車 2021年5月13日


何車500|潤藥旗下公司首季績優(何車)


國家主席習近平前日視察河南省南陽市醫聖祠,個別中藥股昨日起動,神威藥業(2877)升8%。

華潤醫藥集團(3320,下稱潤藥)最高升0.8%,收市跌1.4%。其全資擁有的「華潤醫藥控股」(前稱「新三九控股」),有良好首季業績,潤藥值得望多兩眼。

1)「華潤醫藥控股」4月30宣佈,今年首季營收471億元人幣(下同),按年上升24%;純利6.87億元,按年大增35%。

同系非全資A股,首季業績亦佳。東阿阿膠(深:000423)由虧0.84億元變盈0.61億元;華潤三九(深:000999)多賺23%;江中藥業(滬:600750)多賺21%;華潤雙鶴(滬:600062)多賺8%。

2)2020年,潤藥營收2,004億元,跌2%。純利32.97億元,微跌0.3%。今年盈利預測39.6億元,回升20%,預測PE 7.5倍,較5年平均折讓48%;預測PB 0.62倍,較5年平均折讓52%。

3)姊妹股「華潤醫療」(1515)業務包括經營醫院,估值較高,今年預測PE 17.2倍,PB 1.18倍,潤藥較姊妹股折讓太大。與系內上市A股比較,潤藥的折讓亦太大。

潤藥的製藥業務漸增(製藥股估值較售藥股高),正進行收購博雅生物製藥(深:300294),收購一旦完成,更具生物料技股質地,估值將可提高。

4)潤藥2016年上市,IPO價9.1港元,現價潛水45%,暫時是「華潤」金潻招牌下最落後一員。

*潤藥現價5.04元,目標價重溫:7元,潛在升幅39%。招銀睇9.2元,Morningstar睇6.4元。

同場加映:新華保險(1336)去年純利142.9億元,微跌2%;以稅前盈利154.9億元計,則增長17%。今年首季,賺63.05億元,按年大増36%,已相等於去年全年的44%。預測全年盈利增長14%,PE僅4.6倍,歷來最低,較6年平均13.3倍折讓六成半;預測PB 0.67倍,較6年平均1.44倍折讓53%。

新保現價29.05元,目標價重溫:42元,潛在升幅45%。大和睇52元,中銀國際睇45元。

何車
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