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2021年6月24日 星期四

真知灼見 - 溫灼培 2021年6月24日

真知灼見 - 溫灼培 2021年6月24日


《真知灼見-溫灼培》聯儲局模棱兩可的貨幣政策

《真知灼見-溫灼培》聯儲局模棱兩可的貨幣政策

  《真知灼見》在昨晚(22日)美國國會聽證會上,聯儲局主席鮑威爾重申,聯儲局不會因

為單憑市場對通脹憂慮而加息,更不會因為對通脹前景憂慮而作出先發制人的加息行動。鮑威爾

強調,當聯儲局作出加息

行動時還要考慮眾多因素,例如就業。對於現時美國出現的通脹,鮑威

爾堅信是短暫性,主要是生產線在疫後尚未回復。受惠於鮑威爾上述言論,美股三大指數均見回

升,標普500指數升0﹒51%。相對下,美元匯價卻有所回軟,跌穿了92指數點位置,今

早(23日)於亞洲市場報91﹒752指數點。

*完結失業補貼才能衡量勞工市場實況*
  從過去一星期鮑威爾的兩次公開講話中,給予筆者感覺聯儲局所謂要提前加息只純屬是紓緩

市場對通脹憂慮,而並非真心要盡早收緊貨幣政策。事實上,相信聯儲局也摸不清楚現時美國經

濟狀況如何,尤其是勞工市場。眾所周知,現時美國政府一直給予失業人士額外的現金補貼,而

這補貼到今年9月底才完結。現在的講法是,由於這批失業人士因失業而能取到的現金較返回工

作崗位的收入要多,所以他們不願工作,導致美國現在難於彌補回因疫後所失去的720萬份工

作。所以相信要到10月後,我們才能衡量到美國勞工市場的真正狀況,屆時相信聯儲局才可對

症下藥,決定是要盡早收緊貨幣政策還是要繼續寬鬆。所以,可以想像,未來好幾個月相信聯儲

局在貨幣政策上仍會模棱兩可。當美元匯價過弱,擔心會推升入口通脹,聯儲局便會作出收緊貨

幣政策言論,以推升美元;但當收緊貨幣政策意向過於強烈損害到美股,料聯儲局又會改口指未

到收緊貨幣政策時機。所以相信由現在到10月,金融市場只有波動卻沒有真正方向。

《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

 
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