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2021年8月12日 星期四

萍股今 - 熊麗萍 2021年8月12日

萍股今 - 熊麗萍 2021年8月12日


小米新手機吸引?股價吸引?


雷軍在周二公布小米新產品MIX4。 (互聯網)
小米集團(1810)董事長雷軍上周在微博預告,本周二舉行2021年度演講,市場對雷軍在集團業務新發展及新產品發布內容有一定的期待,但昨天股價表現平淡,這或反映今次演講未有帶來新驚喜,市場亦觀望今次新產品

(尤其是全屏幕手機小米MIX 4)的銷售反應。

筆者亦有觀看周二晚雷軍的講話及產品介紹,他表示小米當前的主要任務是真正站穩手機市場全球第二,目標是要在3年內登上智能手機市場全球第一,並將聚焦於高端產品及更強勁的研發投入,這個全球第一的目標,無疑為市場帶來一定的憧憬。根據研究機構Canalys早前發表的報告,今年第二季小米在全球智能手機出貨量排名第二,出貨量達5,270萬部,按年增長83%,按季亦有8%增長,超越蘋果公司。

而今次發布會介紹六款新產品包括小米MIX4、小米平板5、小米77吋電視、小米電視6 OLED及小米智能喇叭及CyberDog機械人,直播時段的即時回應來看,大家焦點仍在最新款手機及平板,雖然不少人預期手機每部4,999元人民幣,但同時認為價格偏貴的人亦不少。

從雷軍展示的手機實物來看,陶瓷外殼及薄機身是亮點,筆者亦覺得有吸引力,但4,999元人民幣實在並不便宜,待觀察實物及感受其手機重量之後,才作最後決定。

但從今次推出的產品來看,小米傾力投入研發及吸納人才,雷軍表示去年投入的研發開支為100億元,而今年計劃新招五千名工程師。以配合高端路線發展及推出更多智能產品。

另一方面,全球第二季手機出貨數據來看,小米期內智能手機銷售收入仍可達五成以上增幅,雖然印度市場手機銷售受新冠肺炎疫情影響,但小米在拉丁美洲、非洲及歐洲市場高速增長,可望抵銷印度市場的負面影響。

而集團高價值手機銷售增加,與及IoT業務收入逐步擴大,均有助毛利率擴闊(第一季手機及IoT業務毛利率分別為12.9%及72.4%),第二季盈利可望有六成以上增幅。若上述新產品銷售理想,可進一步推動下半年盈利,加上IoT業務佔比增大,毛利率可望進一步擴闊。

過往小米發布新產品均有助推動股價,尤其是今年3月發布新產品並公布發展新能源車,帶動股價出現新一輪升幅,但今次發布會未能把股價即時推上,反而可提供入市機會,現價預期市盈率25倍,可趁機調整買入作中長線投資。

作者為駿達資產管理投資策略總監、她本人沒有持有以上股份

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