缸邊財話——中國外貿韌性仍在
海關總署上周二公佈中國最新外貿數據，以美元計價，8月份出口同比增長25.6%，進口同比增長33.1%，8月貿易順差為583.3億美元；數據又顯示，今年1至8月以美元計價出口同比增長33.7%，進口同比增長34.8%，首八月貿易順差達3624.9億美元，其中8
月單月出口額2943.2億美元，這充份顯示中國外貿走勢表現強勁，下半年仍有望在下行壓力中，再度展現其韌性。
今年首八月東盟仍為中國第一大貿易夥伴，而美國方面，期內以美元計價的中國對美出口同比增長33.3%，進口同比增長48%。中國外貿在8月的超預期表現，亦暫時緩解市場對進出口高位回落的擔憂，基於中國進出口同比增速雙雙走升，對三季度經濟形成支撐，考慮到基數抬升和全球產業鏈的復甦等情況，後續外貿走勢估計將在景氣區間逐步趨緩。其中，機電、高新技術產品出口增速仍保持高位，特別是服裝等勞動密集型產品定單，正從東南亞回流到中國，體現生產外需的擴張，對中國出口的支撐作用仍在，加之內地仍在加大擴內需等一系列政策支持，下半年中國外貿走勢有望在下行壓力中再顯韌性。
從全球範圍看，疫情導致全球生產網絡中斷的影響仍然巨大，而主要出口市場經濟逐步復甦，在這兩個因素疊加推動下，令中國出口的表現超出市場預期，展望今年第四季度，儘管去年同期基數較高，但考慮到發達經濟體經濟環比仍將保持正增長，出口仍有望保持較高增速，尤其是聖誕節需求有可能超出預期，都是對中國出口的利好因素，而8月份的貿易表現非常好，正說明新冠疫情衝擊的主要是服務業，也說明貿易是新冠時代最重要的經濟紐帶之一，雖然出口比預期好很多，但長期看出口增速還是會有所放緩，預計到年底左右會逐漸展現出來。
疫情受控 內需穩步恢復
隨著全球疫苗推廣和大規模內需支持政策，全球經濟復甦的態勢可望保持，加上中國外貿出口韌性仍足，即使年內出口增速趨緩，但仍將保持較高景氣度；至於進口方面，預期還是會維持量減價升的情況，國際大宗商品近期需求有所減弱，令其價格環比增幅出現回落，但在同比上增幅還是高企，而中國進口的強勁表現，主要還是受內地疫情受控、托底政策靈活適度、確保內需穩步恢復等多重因素影響，預計隨著內地疫情受控，紓困政策支持，內地就業市場保持穩定，內需仍有望保持復甦態勢。
黃惠德
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