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2021年12月7日 星期二

專家點評 - 林嘉麒 2021年12月7日

專家點評 - 林嘉麒 2021年12月7日


林嘉麒:恒指市帳率「破一」好抵買? 林嘉麒



恒指連續多日的陽燭走勢終告斷纜,上周五收市後恒指轉換成分股,指數先低後高,收市跌幅大大收窄,奈何踏入12月的第二個星期就迅即走樣,以收市價計,周一(6日)更創下了年內最低位,而且成交高達1,700億元。值得留意是,上周五成分股轉換當日成交也

有1,659億元,以此比較,昨日成交不算少,可視為大成交下跌。

近日市場正研究恒指的下跌空間有限,皆因恒指市帳率已回到歷史低位的不足一倍。回顧歷史,恒指的確出現3次市帳率「破一」後反彈。第一次是1998年亞洲金融海嘯,當年外資大規模撤出港股,1998年8月13日最低點時恒指市盈率(PE)為8.1倍,市帳率(PB)為0.93倍。

第二次是在2015年至2016年,當年受累於A股大跌及12月美國聯儲局啟動加息周期之後,2016年2月12日最低點時恒指PE為7.9倍,PB為0.98倍。至於第三次就是去年全球新冠肺炎爆發,去年3月23日最低點時恒指PE為8.9倍,PB為0.93倍。

恒指在上周三至周五,每日低開高走,實現了3連陽,技術走勢屬利好後市信號,故不禁懷疑,難度恒指要出現第4次見「抵」後反彈?不過,從美股方向想,美股才剛開始調整,加上疫情下,市場仍在考量Omicron變種病毒的傳播力及致命率等問題。再者,自聯儲局主席鮑威爾突然變得鷹派後,表示通脹不再是「暫時性」,連同多位聯儲官員不斷說要提早減少買債同時加快加息,似乎資金流之亂,要真心相信恒指見底並不容易。

當然,大市見底前定必充斥著恐慌心態,在悄悄地由低位回升後,投資者後知後覺發現原來已見底。儘管如此,現時仍建議再等一會,先等本周多項經濟數據公布後才作決定。本周內地公布的數據有11月貿易帳、進出口及外匯儲備等,還有消費物價指數(CPI)、廣義貨幣供應(M2)及社會融資規模等。

美國方面,最重要的是周五公布CPI,而12月密歇根大學消費者信心指數也將揭曉。似乎要判斷大市何時見底,起碼要看數據公布後投資者的反應,才可作評估。

新城晉峰資產管理董事 林嘉麒(作者為註冊持牌人士)

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