萍股今 - 熊麗萍 2022年1月13日
中海油派息方案對股價正面
中海油昨升6.8%，收報9.15元。 (資料圖片)
中海油(883)公布2022年經營策略，以及未來3年派息政策，其中吸引市場眼球的，應是派息及股份回購方案，集團管理層表示希望藉此令股價反映其真正價值，筆者認為上述動作相信亦與集團回歸內地A股上市有關。
該集團宣布2022至2024年預計派息比率不低於40%，同時，不論公司的經營表現如何，期內全年派息絕對值不低於每股0.7元。由於集團上市20周年，亦將在公布2021年業績時宣布派發特別股息。除了派息政策改變之外，集團亦將進行股份回購計劃。但暫時未有具體時間表，估計要待業績公布時才會有具體詳情。
另一方面，管理層亦透露今年業務策略，訂定全年淨產量目標為6億至6.1億桶油當量，其中內地約佔69%，海外佔31%(2021年的淨產量則為5.7億桶油當量)，未來兩年預計分別增加至6.4億至6.5億及6.8億至6.9億桶油當量。預計今年資本支出為900億至1,000億元人民幣，其中一半以上用於開發油田，確保集團業務增長趨勢。
不過，過去一年受美國制裁影響，中海油股價一直落後於中國石油(857)，而集團對油價的敏感度一向較高，但2021年國際油價亦曾反覆上升，股價卻未能跟隨油價造好，中海油今次公布明確的派息方案，將對股價有正面催化作用，昨天股價最高升至9.52元，但收市升幅收窄至約7%，收報9.15元，成交31.6億元。
中海油美國存託股份(ADS)被美國紐約交易所要求在去年3月9日開始停止交易，其後經過覆核等動作之後，中海油美國存託股份延至10月22日正式退市。去年9月26日董事會議決回歸A股上市。
由於國企出售資產定價，規定不能低於其帳面值，以港股現價目前的帳面值0.8倍計算，若每股市帳率為1倍，即港股應為11.5元。即A股上市理論價基本10.2元人民幣。若按中海油早前表示A股上市預計發行不超過26億股，集資額350億元人民幣，上述預計發行價及發行股數計算，每股上市定價約為13.46元人民幣。而中海油港股能否回升到市帳率1倍水平，也需視乎A股定價及上市表現，短線有望挑戰10元水平。
至於中石油昨日收市報3.82元，升3.2%或0.12元，成交額約4.7億元，今年以來累漲一成；中海油今年則累增14%。
作者為駿達資產管理投資策略總監、她本人沒有持有以上股份 逢周四刊出
中海油派息方案對股價正面
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