聞風至 - 百威亞太首季增長佳｜鮮股落鑊
Previous Next 美股上周四暴挫，杜指大插逾千點，納指瀉逾5%，連帶港股上周五亦見跟隨，恒生指數曾一度失守兩萬大關，低見19973點，最終險返兩萬關以上收市，報20001點，下跌791點，大市成交金額1178.3億元。
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市持續受壓，無疑亦為優質股份帶來吸納機會。百威亞太（1876）早前公佈首季度業績，純利增長理想，惟股價仍要跟隨市況向下，可以伺機收集。
截至今年3月底止首季度，百威亞太錄得營業額16.32億美元，按年升0.4%；純利3.02億美元，按年升29.6%；股東應佔正常化溢利為3.04億美元，按年升28.8%。正常化每股基本盈利2.3美仙。
南韓銷售表現強勁
期內，集團總銷量按年減少2.7%至20.23億公升，主要由於自3月起疫情管控措施程度增高，但部份為南韓的強勁表現所抵銷。正常化除息稅折舊攤銷前盈利（EBITDA）5.7億美元，升7.6%；毛利率按年跌1.8個百分點至51%。
於首季度，百威亞太於亞太地區西部的銷量下降3.8%。持續的高端化支持每百升收入增加3.7%，使得總收入僅下降0.2%。正常化EBITDA增加3%。中國的銷量下降4.3%。
亞太地區東部的收入增加10.3%，銷量增長6.7%。每百升收入增加3.3%，正常化EBITDA增長45.6%。
南韓銷量錄得中個位數增長EBITDA錄得強勁雙位數增長，同時利潤率顯著增長，得益於2021年上半年分階段進行商業投資（主要得益於去年在全國範圍內推出的全新凱獅及HANMAC）帶來的較低的比較基礎。
高盛給予目標價26元
高盛其後發表報告指出，百威亞太首季正常化EBITDA為5.7億美元，升7.6%，該行原預期為5.47億美元，按年升3.5%，對比市場同業原預期5.52億美元；而首季股東應佔正常化溢利按年升28.8%至3.04億美元，高於該行及市場同業原預期2.49億美元，按年升5.4%，主要由於較低稅率所致。
高盛稱，將關注百威亞太在中國、南韓地區業務情況及管理層指引，以及成本通脹壓力等，維持該股的投資評級為「買入」，目標價為26元，相當於2025年度預測市盈率31倍。
百威亞太上周五下跌7.61%，收報19.4元，投資者於19元收集，中線目標先看25元，潛在回報亦逾30%。
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