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2022年7月31日 星期日

專家點評 - 郭家耀 2022年7月31日

專家點評 - 郭家耀 2022年7月31日


郭家耀:內銀股存風險 上升空間有限 郭家耀



中國銀保監會日前於公布,商業銀行上半年淨利潤按年增4.8%至1.43萬億元人民幣(下同),升幅較去年同期低6.3個百分點。截至6月底,內地商業銀行不良貸款餘額2.95萬億元,較去年底多1,069億元,而不良貸款率為1.67%,期內跌0.06

個百分點。上半年銀行業金融機構處置不良資產1.41萬億元,按年多處置2,197億元。

第二季度末,商業銀行貸款損失準備餘額6.02萬億元,撥備覆蓋率203.8%,商業銀行資本充足率14.87%。銀保監官員表示,內地經濟面臨需求收縮、供給不足、預期轉弱的三重壓力,加上外圍宏觀環境愈趨複雜,經濟下行壓力逐步反射到金融領域,銀行不良貸款反彈壓力加大,對中小銀行影響較大。內地房地產市場下行壓力持續,儘管市場相信不會構成金融系統性風險,但資產質量受壓仍然持續,困擾內銀的前景。

加上經濟因疫情、房地產低迷及環球不明朗因素等影響而放緩,銀行的貸款資產風險正在上升,尤其是涉及內房的資產風險較為高。內房爛尾樓問題持續發酵,內銀借錢給房企,房企賣不出樓、還不到債,直接影響內銀收入。加上個別內房的債務危機仍未明朗,拖累內房銷售,減少內銀利息收入及增加壞帳風險。內房行業一日未走出陰霾,內銀跟內房關係密切,亦會影響市場對投資內銀股的信心。因此,過去一年內銀股是表現較差的一個板塊。

另一方面,早前中國銀保監會發文,加強商業銀行互聯網貸款業務監管,要求商業銀行提高互聯網貸款風險管控能力,嚴格落實金融管理部門對徵信、支付和反洗錢等方面的要求,防範貸款管理「空心化」;商業銀行應將消費者權益保護嵌入到業務全流程,向借款人如實充分披露貸款主體、實際年利率等。此外,加強對合作機構營銷宣傳行為的合規管理,並在合作協議中明確約定相關禁止性行為。

內地加強監管互聯網金融,無疑是肯定了互聯網金融在金融市場上的重要地位,希望藉此打破傳統內銀業的壟斷地位。相信經過適當的規範後,互聯網金融中長遠發展將會更加健康,屆時仍有力挑戰傳統內銀業的地位。

整體而言,雖然內銀估值已跌至相當低水平,加上息率吸引,會有助減輕股價下調壓力,但始終資產質素風險未除,預料股價上升空間不多。

安里資產管理董事總經理CFA郭家耀
(筆者為證監會持牌人仕,本人沒持有上述股份)

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