何車評股 - 何車 2022年9月30日
【何車股評】何車：東亞現價＝30年前價錢x 8折
何車股評
日期：2022-09-30
更新時間：15:43:52
‘73股災半世紀
1992年9月30日，即30年前的今日，東亞銀行（023）股價11.66元。昨日，東亞收報9.33元，較30年前還要打個8折。人生有多少個30年？
1）東亞於1918年成立，較恒生銀行（011）早十五年。1973年3月，當時簡悅強爵士任主席，李國寶尚未進入董事局，東亞股價最高470元，發行股數162萬股，市值7.6億元。1972年賺1,907萬元，PE 40倍，PB 11倍。至1974年12月，股價跌至94元，跌幅只80%，是當年股災跌幅較小的名氣股，市值降至1.8億元，PE 7倍。
2）由1973年災前高位至今，東亞市值由7.6億元增至251億元，增幅32倍。同期，恒生市值由34億元增至2,514億元，增幅73倍。
✏️李國寶董事酬金少於16年前
3）2005年起，上市公司年報規定必須具體披露每名董事酬金。2005年，東亞主席李國寳酬金2,367萬元，另兩名執董彭玉榮及陳棋昌各收809萬元。2021年，李國寶酬金2,090萬元，較16年前減少12％，但兩子李民橋及李民斌，同任聯席行政總裁，分別收酬金1,910萬元及1,890萬元，較當年彭玉榮與陳棋昌所收高出1.3倍。
現時，東亞董事會成員17名，執董只佔3名，由李國寶父子3人包辦。3人酬金共接近6千萬元，佔東亞董事酬金總額87％。
4）東亞早年估值不低，低過恒生，略高過滙控（005），現時已低過滙控。2007至2012年，東亞平均PB 1.5倍，恒生3.5倍，滙控1.2倍；2012至2017年，東亞平均PB1.1倍，恒生2.2倍，滙控0.97倍；2018年至今，東亞平均PB 0.78倍，恒生1.8倍，滙控0.78倍。
現時，東亞PB已至0.27倍，歷來最殘，再跌的幅度有限，不宜再看淡；恒生PB為1.3倍，匯控0.61倍。
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