陸羽仁 - 避風塘股也起浪｜金融High Tea
Previous Next 美國聯邦儲備局鷹風四射，華爾街大戶卻置「別與聯儲局對抗」的傳統智慧於垃圾桶，美股連續兩日大升，尤其對利息敏感的科技股彈力最強。受到美股帶動，港股追隨造好，恒指高開逾200點後反覆向
好。恒指收市升301點，報16914點，連升三日累漲525點。大市成交額升至997億元。
中電經營苦況多年未見
美股炒反彈其中一個理由係銀行股公佈出來的業績不算太差，主要是受利息向上帶動息差擴闊。不過，公司業績係滯後數據，美國下半年通脹開始引起關注，利息加幅先真正拉高，要睇美國市道，可能稍後的聖誕銷售更有參考價值。同美國上市公司相比，香港公司退潮更快，主要是中港兩地社會運作未復常，原材料價格上升同強美元，對企業盈利的影響已經浮現。好似中電（002）周初公佈首9個月生意，因疫情導致夏季經濟活動復甦緩慢，香港售電量跌2.3%，其中住宅及製造業售電量跌逾4%，基建及公共服務售電量則微升，由於國際燃料價格急升，淨電價自1月以來升逾10%，估計燃料成本將持續承受較大壓力。同樣，在澳洲的業務繼續受成本上升影響有壓力，可以估計全年生意都經營得辛苦，此情此景真係多年未見。
中電一向是資金避風塘，這次卻是避風塘都起浪，今年股價由高位下跌32%，真係收幾年息都未補得番。中電昨日人升佢跌，收報53.5元，再挫1.3%見年內新低。在股價下挫後，股息率升抵5.8厘，這數字好耐無見過咁高。對好多買股收息的穩陣派看來有點吸引力。不過，美國正在吹風今年內利息要再加1.5厘，收息股隨時仲有兩、三個浪湧來，所以就算想買最好都係輕嚐當做貨底，留番大注錢等再加息時才出擊。
另一例子係德昌電機（179），公司昨日發出盈警，料截至9月底止中期盈利按年跌約40%，去年同期錄得盈利9300萬美元。盈利下跌源於期內歐羅兌美元大幅貶值，加上原材料及物流成本上升、半導體持續短缺及營運成本增加等不利影響所致。撇除以外幣結算的資產及負債，以及外匯合約於9月底產生的未變現匯兌重估虧損的非現金變動，上半年度基本盈利按年跌約16%。
德昌盈利受壓本是意料之中，但第三季經營環境惡化得比想像嚴重，公司仍然能夠賺錢都算有韌力。由於公司收入有不少非美元，美元續強的打擊，今年內好可能無法消散，所以不能肯定最壞時間已經過去。德昌昨日一度勁彈7%，收市報7.65元，僅升1.6%。在今年艱苦環境下，公司不計匯價因素營業額能維持增長，說明本身的競爭力。集團是全球領先的摩打生產商，有國際性的優勢，但這類工業股處於不利的大環境，有可能還未見底，如果買來收息長期持有，隨時要捱價一段時間。
短炒熱門股勝在上落快
美國加息潮掀起浪濤，就算躲在避風塘都被大水沖埋身，如果不是底子厚可以承受短期虧損，就只宜小注短炒弄潮，這種玩法就不宜上落慢的收息股，而是波幅大的熱門股，好似昨日大市升301點，科網板塊全線熱炒，騰訊（700）即漲3%，收報254.4元；美團（3690）升幅相若收報154元；阿里巴巴（9988）飆4%，收報76元；京東（9618）升3.7%，收報178.3元；小米（1810）升近5%，收報9.14元；阿里健康（241）急彈9%，收報3.62元，為全日最大升幅藍籌。二十大報告中強調，教育、技術和人才是中國發展成強國的基礎，比亞迪（1211）料首三季盈利增逾2.7倍，預計單計第三季盈利增逾3.34倍，比亞迪股價上揚6%，收報205元，這些大股估值不算高，候低短炒好處是可以快入快出。
據報港府正考慮修訂禁令，容許電子煙等產品從陸路和海路經香港轉口貿易，料涉及每年數以十億計貿易量。電子煙概念股普遍向好，比亞迪電子（285）急彈11%，收報20.15元；中煙香港（6055）升4.6%，收報8.49元；「電子煙第一股」思摩爾（6969）遭大和資本下調評級，股價逆市跌1.3%，收報8.82元。
陸羽仁
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