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2023年3月8日 星期三

平民投資教室 - 錢俊 2023年3月8日

平民投資教室 - 錢俊 2023年3月8日


【平民投資教室】錢俊:負面政策陸續有嚟?
平民投資教室
日期:2023-03-08
更新時間:08:19:40
經過今年1月反彈,2月回吐似乎又返去年初嘅起點。3月之始,個個都聚焦今個星期開始嘅兩會。

與其他國家及市場唔同,中國係計劃經濟,喺去年尾黨大會同今周兩會入面,會定下政府所有施

政嘅政策方針,指明方向,再「理順」下面落實政策嘅人同地方政府嘅實際措施。另外,領導人講稿上,有無新嘅篇幅,或某啲嘢上年有提今年無再提,都係對未來政策嘅啟示。

比如某些行業嘅相關政策方針。例如房地產,到底仍否會提到支持住宅交付,還是繼續提到只住不炒嘅方向。另外,對碳排放及碳中和,會唔會仲有新嘅篇幅交代,或有利新能源及電動車。

另外,上周已經定咗今年GDP目標為5%。以市場對中國對外開放嘅正面憧憬而言,感覺好似比較保守。有可能係因為要建立某啲緩衝,包括繼續對某啲行業推出監管措施,或者實施對外制裁而令某啲領域受損等。因此,經濟甚或股市嘅復甦,可能唔係一帆風順嘅反彈。

2803:「ChatGPT」式揀股投資中國
投資中國大多香港投資者都大有經驗。除咗自己揀股,去年錢俊都有提及用科技幫手揀股。一般ETF投資大市嘅指數,主要以公司市值嚟決定成份股同佔比。此外,投資學都有另一個叫因子投資(Factor investing)嘅概念。因子投資喺制定指數時,會考慮埋市值以外嘅元素,例如以公司財務健康狀況、市盈或市帳率、股價波動性等方面嚟決定組成部份。當時我亦介紹過用此方式投資嘅美股ETF BlackRock U.S. Equity Factor Rotation ETF(US:DYNF)。

而返嚟香港市場,Premia 中證財新中國基⽯經濟 ETF(02803)就係一隻以因子投資方法揀股嘅ETF,由發行商睿亞資產與內地指數公司中證財新銳聯合作,以因子投資原理制定該ETF追蹤嘅指數。基金本身投資範圍可涵蓋2800隻A股,然後透過高質素、低波動及價值被低估嘅等客觀數據,揀出約300隻成份股。每年再按市值加權調倉。

咁到底係科技揀股嬴定大市指數嬴?2803過去一年只係跌4.7%,已經嬴曬美股標指同港股恆指表現。而三年、五年及十年嘅年化回報,分別為7.2%、2.4%同10.4%,亦跑嬴A股滬深300嘅3.3%、1.6%同6.7%。似乎飲得杯落。

然而,買ETF除咗表現,仲要睇多幾樣嘢,比如你自己有無偏好某個行業?以2803為例,首先就無港人熟悉嘅香港上市科網股,而金融業佔近40%,若果預期新經濟股會大反彈,呢隻基金未來或會跑輸大市唔少。另外,發行商嘅信譽同ETF嘅成交量都好重要,如果基金無乜人買,發行商最終選擇撤出香港市場,ETF可以突然宣佈摺埋退市,到時要被迫係唔啱時間嘅低位賣貨,就得不償失。

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以上觀點僅為個人分析,並不構成任何投資建議。

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