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2023年5月14日 星期日

專家點評 - 陳樂怡 2023年5月14日

專家點評 - 陳樂怡 2023年5月14日


陳樂怡:名創優品加快海外擴張 推動盈利增長 陳樂怡



美國4月消費物價指數(CPI)按年增速低於預期,市場估計聯儲局將會6月暫停加息。不過,我們認為核心通脹回落速度緩慢,預計年內暫停加息後,利率較大機會維持在高水平,而並非立刻減息。除了關注減息時間點之外,市場還留意美國經濟衰退風險。另

外,內地將公布一系列重磅經濟數據,包括工業、零售及固投,預計大致呈現放緩走勢。而港股大市成交不足,「中特估」主題回吐,恒指上落市格局不變,下方支持19,000點。

板塊方面,電動車廠特斯拉(Tesla)中國調高Model S和Model X車系的售價,加價1.9萬元人民幣。然而,即使經過最新一次加價,Tesla電動車的售價仍低於年初。加價動作有助消除買家的觀望情緒,市場憧憬汽車業價格戰告一段落。不過,對於投資者至言,儘管相信新能源汽車為國策所支持,中線滲透率將持續提升,而且鋰電池價格回落,成本壓力紓緩,但仍需要更多數據印證終端需求復甦,競爭環境得到實質改善。後續留意車企5、6月銷量數據,關注新車銷量爬坡進展。

個股推介方面,名創優品(09896)早前發盈喜,預料截至3月底止財季,其經調整純利不少於4億元人民幣,即按年增長不少於2.6倍,略優於預期。盈利增長主要由於品牌升級,新產品貢獻較高的毛利率,以及成本節省措施,加上國內外銷售強勁復甦,運營費用佔收入的百分比較低。在內地經濟弱復甦背景下,性價比定位的消費品牌料可佔優。我們看好公司品牌升級持續推進,以及海外加快擴張,加快盈利增長。現價對應預測市盈率19倍,低於2年平均水平。目標價38港元,止蝕價28元。

信達國際研究部助理經理陳樂怡
(筆者為證監會持牌人,其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益)

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