網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2023年5月1日 星期一

勁一專欄 - 徐風 2023年5月1日

勁一專欄 - 徐風 2023年5月1日


外賣配送第三力量 順豐同城走穩健路線
廣告
內地的外賣配送市場,一般投資者認為已被美團(03690)及阿里巴巴(09988)旗下的本地生活服務「餓了麼」兩大巨頭壟斷。事實上,該行業仍處於「百家爭鳴」時代,擁有用戶流量、資金及大型倉庫資產的物流巨頭,都看中外賣配送市場高頻率而低發貨量的特性,

能夠更有效運用物流運力,都紛紛參與其中。

閱讀全文
內地物流巨頭順豐集團旗下獨立營運的子公司順豐同城(09699),則走另一路線,值得留意。

集團強調自己屬於「中國最大的第三方即時配送服務平台」,即公司不會要求合作企業,必須簽約入場進駐,才可得到配送服務;也不會自行營運電商業務。其角色相當於企業的外判物流商:假如企業有任何推廣活動需要物流配送,順豐同城可以迅速配合,避免市場反應太好,但因物流問題令顧客無法順利購買產品,失去潛在生意。同時,該策略也避免物流公司與商戶直接競爭。

(圖片來源:[email protected])

有效控制開支成本
這些特點雖然與美團或餓了麼的營運方式略有區別,但可為企業提供物流運送上的彈性,故容易得到中小型商戶的支持。

對比美團2022年配送服務收入高達700.6億元人民幣,按年升約22.7%;順豐同城同期收入為102.7億元人民幣,收入規模上僅得美團的七分之一,不過其收入增長則有25.6%,稍為高於美團。順豐同城更強調其營運效率,加快實現淨利潤。

公司的毛利率由2021年的1.2%,大幅增加至2022年的4%;加上有效控制其開支,從而令淨虧損減少68.1%至2.87億元人民幣,淨虧損率由2021年的11%,下降至2022年的2.8%,好過市場預期。

反映隨著業務規模擴張,規模經濟效應,令公司的營運效率顯著改善。事實上,近年愈來愈多流量平台,如抖音、快手(01024)及微信等介入本地生活市場競爭,並開始白熱化。

今年有機會實現盈利

抖音3月推出外賣服務;微信小程序「門店快送」正在測試,均給予順豐同城更多成長機會。2022年公司更是首批抖音「團購配送」的主要即時配送服務商,皆反映隨著愈來愈多大型企業參與本地生活服務時,自營企業或會面對更大競爭,而專注第三方物流配送服務,反而機會處處。隨著與更多商戶及平台合作,順豐同城今年或可衝擊實現盈利。

估值方面,順豐同城市賬率(PB)僅2.9倍,市銷率(PS)更不到1倍;對比美團5.9倍的市賬率及約3.3倍的市銷率而言,估值較低。

部署方面,若順豐同城營收保持穩健增長兼順利扭虧,估值修後後或有一定升幅,投資者可先行留意。

立即加入「經一共肥計劃」
每日低至~$2,大量文章無限重溫
全新訂閱計劃內容將全面升級!由港股美股到加密貨幣,經一特別搜集業內專家撰文分析,深入淺出拆解脈絡。



每日低至~$2訂閱「經一共肥計劃」,閱覽投資名家專欄與分析,及投資專題報道。


如我有特別需要申請政府津貼,有什麼津貼可以申請?

如是長者/傷殘人士,可以留意長者生活津貼、長者咭、樂悠咭、傷殘津貼、申請綜援等等,在住屋方面,可以考慮申請公屋。

如果我想外旅/返回內地,有什麼需要留意?
首先,要留意特區護照/回鄉證是否需要續期,以及留意不同貨幣的匯率走勢,包括人民幣兌港幣、日元兌港元、英鎊兌港元等等。

圖片來源:Unsplash
勁一專欄 - 徐風 舊文
本文作轉載及備份之用 來源 source: http://www.edigest.hk