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2023年5月28日 星期日

專家點評 - 陳樂怡 2023年5月28日

專家點評 - 陳樂怡 2023年5月28日


陳樂怡:光伏玻璃價格回升 福萊特玻璃候低吸 陳樂怡



美國聯儲局5月議息會議紀錄顯示,官員對進一步加息意見不一,惟認為年內不會減息。6月利率去向未明。市場對6月加息升溫,並調低年內減息的期望,美匯、美債息短期偏強。另一方面,內地經濟弱復甦,中美俄地緣政局複雜,人民幣弱勢。恒指失3月低位18

,829點,下一步退守18,235點。未來一周關注內地5月PMI(採購經理指數),以及美國非農就業報告。

小鵬汽車(09868)第一季虧損擴大,汽車利潤率降至負2.5%,較2022年第4季度的5.7%明顯惡化,遜於預期。虧損超預期,主要由於新能源汽車補貼政策退出,行業競爭加劇,公司促銷去庫存,舊車型銷售佔比增加所致。惟第二季指引依舊疲弱,汽車交付量介乎2.1萬至2.2萬輛,較首季的1.8輛,按季增長16.7%至20.7%,低於預期。銷量未如理想,現金流壓力加劇,首季淨流出41.3億元人民幣現金,高利率環境對於新勢力企業挑戰更大。管理層期望6月底發布的G6新車成為新增長動力,後續需要以銷量數字來說服投資者。整體而言,內地汽車業價格戰未完,只有具規模效應、利潤底蘊的車企才能留到最後。

個股推介福萊特玻璃(06865)。隨著上遊光伏組件價格加快回落,帶動光伏裝機加速。自4月起,光伏玻璃價格回升,平均售價改善,光伏玻璃行業利潤率有望在第二季開始改善,福萊特玻璃將可受惠其中。公司今年首季新生產線投入營運,產能穩步上升。加上公司去年收購石英砂礦資產,鎖定低成本原料供應,有望發揮規模效應及成本優勢。現價對應預測市盈率14.9倍,略高於5年平均水平,建議候低吸納,待股價回調至23.1元收集。目標價27元,止蝕價21元。

信達國際研究部助理經理陳樂怡
(筆者為證監會持牌人,其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益)

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