參考統計數據，恒指今次跌破18000點是合理的。
港股連跌7日後反彈兩日，昨日回升54點收報17845。下跌1773點後反彈427點，力度不算強，市底仍疲弱，指數續下探機會不低。當圖表出現大成交的大陽燭才是短期回升信號，小勇維持上次提出的棄股買債策略。
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至於今次下跌有多深？現時恒指已跌穿今年5月18044的低位，回到去年11月的水平，距離去年10月31日的14597熊市最低點，還有2976點。小勇估計今次回到最低點附近水平機會較細，除非中國經濟硬著陸或金融系統出事。
雖然中國7月經濟數據差，繼出口按年下跌14.5%後，社零按年只增2.5%，工業增加值亦只升3.7%，首7月固投按年升3.4%，按月更出現下跌，全部數據均差於預期，經濟放緩難免，但硬著陸風險仍然不大。
跌幅逾50%均兩腳見底
市場反而較憂慮中國金融系統。內房企業違約不斷，過去兩年，多家內地房企美元債券違約，今年連人民幣債券亦違約，一直獲人行支持的優質房企之一碧桂園也出事，由國壽做大股東的遠洋地產也爆雷，再加上中植系旗下信託接連出現逾期兌付，令市場對中國金融系統穩定的信心大降。
無論是甚麼原因，參考統計數據，恒指今次跌破18000點是合理的。恒生指數成立以來的10次熊市，6次見底都是以「兩隻腳」的方式；3次見底是以「一隻腳」的方式，最後便是今次。
3次以「一腳」方式見底的熊市跌幅分別是1995年的45%、2011年的35%、2020年的37%，巧合地３次跌幅都是較輕微的不足50%。其餘6次見底都是以「兩隻腳」方式，跌幅均介乎55%至67%（除了1974年那次跌幅高達92%）。今次熊市（由2021年2月-2022年10月）跌幅達53%，以「兩腳」方式見底機會較大。
兩腳低點相距少於10%
今次見底的第一隻腳是去年10月31日的14597點，應該沒有爭議。小勇傾向第二隻腳將會出現。由於今年5月31日的低位18044點，距離第一隻腳14597點多達3447點（約24%）。參考過去6次的「兩隻腳」見底形態，兩個低點的距離不會超過10%。如果今次「兩腳」見底形態沒有打破以往規律，恒指今次回落幅度至少要跌到16000點。
此外，過去6次「兩腳」見底形態的時間距離介乎最短的22日至最長10個月。本月正與去年10月底出現的第一隻腳相距10個月，與過去時距10個月的1982-83年那次見底一樣。
短線出擊可看大成交大陽燭；長線可在跌穿17000點後，分注出擊，指數越低注碼越重。
小勇哥
Yahoo Money Talk客席主持、投資達人
本欄隔周四刊出
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