網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2023年9月27日 星期三

缸邊隨筆 - 石鏡泉 2023年9月27日

缸邊隨筆 - 石鏡泉 2023年9月27日


《缸邊隨筆-石鏡泉》美政府停擺美股升!
《缸邊隨筆-石鏡泉》美政府停擺美股升!
  《缸邊隨筆》今個中秋,美政府可能停擺(Shut Down),對美股言大件事嗎?國

內財聯社作了個綜合分析。
 
  由於國會議員在下一財年的國家預算上陷入僵局,美國政府似乎即將關閉。但華爾街大佬們

似乎

不擔心這會對美國股市產生影響,他們認為投資者很有可能會安然無恙。

 
  為了避免政府關門,國會需要在9月30日之前通過下一財年的全部12項支出法案,這是

國會歷史上一直是較為坎坷的過程。嘉信理財(Charles Schwab)的一份分析報

告顯示,美國上一次能夠按時通過所有支出法案是在1997年。

 
  根據高盛研究公司(Goldman Sachs Research)首席政治經濟學家

Alec Phillips說,政府關門的可能性已經超過50%,由於政策制定者就政府預

算限制爭論不休,到目前為止政府沒有通過任何支出法案。

 
  這可能會給市場帶來麻煩,政府關門事件可能會立即對市場造成衝擊。9月份股市已經有可

能錄得年初以來的最大單月跌幅。根據Renaissance Macro的數據,上一次國

會未能及時就預算達成協議時,標準普爾500指數在政府停擺的第一天下跌了2﹒7%。

 
  但與此同時,也有令人鼓舞的跡象表明,投資者將能夠迅速彌補損失。

 
  CFRA Research的數據表明,在過去的20次政府停擺中,標準普爾500指

數保持相對平穩,基準指數在政府停擺前一周平均下跌0﹒4%,在政府停擺結束時上漲

0﹒1%。
 
  根據Renaissance Macro的數據,在某些情況下,股市實際上在停擺期結

束時走高,市場在2018至19年停擺後淨上漲10%。

 
  根據道瓊斯2021年的一項分析,持續5天或更長時間的停擺也會導致市場快速反彈。平

均而言,標準普爾500指數在政府停擺後的一個月內就已經進入上漲區間。

 
  富國銀行(Wells Fargo)策略師在最近的一份報告中表示:「我們認為,過去

政府關閉的直接影響在政府重新開放後迅速得到扭轉,因此股市的任何回調都可能會減弱。」

 
*衰退風險上升*
 
  儘管政府關門可能不會對市場造成重大拖累,但分析師擔心,這可能會加劇下一季拖累美國

經濟的其他因素。其中包括勞動力市場疲軟、利率上升以及學生貸款的恢復,這可能會給美國消

費者帶來壓力,並增加經濟衰退的可能性。
 
  高盛(Goldman Sachs)估計,政府關門可能會拖累經濟增長,每持續一周,

就會拖累季度GDP同比下降0﹒2個百分點。該行表示,預計停擺將持續兩到三周。

 
  「我認為,從股市的角度來看,政府關門本身不是一個重大問題」,儲億銀行

(Truist Financial)聯席首席投資官Keith Lerner周一表示,

「但我認為目前市場面臨的挑戰不是任何一件事,股市缺乏『上行』催化劑」。

 
  富國銀行策略師在報告中寫道:「我們鼓勵投資者在政府可能停擺前、停擺期間和停擺後的

幾周內,透過與我們更具防禦性的投資組合指引保持一致,將目光投向市場的波折之外,為經濟

接近預期中的衰退做準備。」
 
  所以,似乎是美政府停擺沒甚麼大不了,果如是?政府停擺,等同人的心臟停頓。今時醫學

發達,心臟停頓下,也沒甚麼大不了。但停多幾停,病源不解決,終有日一停之後,就再擺不起

來。起碼,人人都知美國政府「身體」差了。
 
  高盛估計,美政府停擺一星期,該季度的GDP增長會減少0﹒2個點子,再加上學生要還

貸款,會減少美國家庭每月消費,這又會減少0﹒5個點子的GDP增長。

 
  由於市場騰雞,美政府停擺會帶來環球金融市場震盪,故資金流入美元,使美滙指數升上自

2022年12月以來的高位。美元會否一路飈升?不會。停擺完了,資金會自美元流出,停擺

太久,資金會懼美政府瓜得,又會流出。故今時美元升,不是息升所致,而是懼美政府停擺所致

。因為停擺完後,美息應會回落,美10年債息升至2007年10月以來的高值。

 
  市場亦因為怕短期債息升,故不少債券投資者是沽2年期債買30年債,使到兩者債息差拉

窄。債券投資者肯買長債,是在賭美國的GDP,長遠將跌,故其債息亦跌。揸30年長債就會

基於債券價與債息成反比走向,日後長債息跌,其債價便升,可賺價了。

 
  而這點亦引出一個更深層次關注,就是明年的美經濟是滯脹、軟著陸還是硬著陸?市場看不

通,幾種估法都有。
 
  這幾天的美股可以面臨個大挾倉,因為市場上的散仔,大手買入認沽期權,賭美股近日跌。

如果美股不大跌,美散仔(應包括不少炒美股的世界散仔),會被挾到七彩。但如美股真跌,這

批散仔又會平倉套利,使到美股跌極或有個譜。但世事難料,如果唔知有乜亂子,標普500插

穿4000點時,就……。《資深投資者 石鏡泉》

 
(投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)

 
*《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立

場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

缸邊隨筆 - 石鏡泉 舊文
本文作轉載及備份之用 來源 source: http://www.etnet.com.hk