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2023年10月19日 星期四

投資專欄 - 彭偉新 2023年10月19日

投資專欄 - 彭偉新 2023年10月19日


比亞迪全力發展電動車業務
比亞迪全力發展電動車業務


比亞迪雖然面對各國競爭對手減價,只對其毛利率帶來壓力,但未有影響其全面盈利能力。(資料圖片)

比亞迪(1211)日前發盈利預喜,截至9月底止首三季度純利料介乎205億至225億元人民幣,按年增長1.2倍至1.4倍,若單計第三季盈利

介乎95.46億至115.46億元人民幣,按年升67%至1.02倍。尤其新能源汽車業務銷售持續創歷史新高。雖然有大行唱淡該股前景,主因擔心電動車行業仍在競爭激烈下需持續減價,或令其毛利受壓,又甚至對盈利有較大影響。

雖然大行對比亞迪前景看淡,不過,筆者認為毋須太過悲觀,尤其是比亞迪已逐步放棄傳統燃油汽車業務,並全力發展電動車產業,加上在電動車行業屬全產業鏈發展,業務由鋰電池生產至電動車制動系統開發,只有極少部分零部件是由其他企業提供,因此有能力賺盡全個產業內各個環節,所以該股雖然面對各國競爭對手減價,只對其毛利率帶來壓力,但未有影響其全面盈利能力。

比亞迪昨收市報257.4元,升16.6元或6.89%。過去5年平均Beta值為0.65,系統性風險低於大市。其52周最高位見280.6元,最低位則見161.7元,52周累升21.37%,表現較恒指及國指走勢佳。以現價計,較50天線高6.49%,較200天線高約8.1%,未有過分偏離上升走勢中軸,回調壓力不太大。

至於集團今年盈利料增長超過50%,明年盈利料升37.1%,之前5年年複合盈利增長為40.73%,往後5年年複合盈利料增長7.16%,返回較正常水平。以現價計,相等於過去12個月追蹤市盈率26.81倍,市場予其預期市盈率為21.05倍,較追蹤市盈率為低,整體估值不算太低。

該股機構投資者持股比率為30.27%,並於今年5月23日至昨日期間股價共錄得2.96%升幅,及錄得110.74億元資金流,大戶佔90.84億元,散戶則佔19.97億元。期間大戶投資者坐貨比率最高曾升上17.21%;最低則跌至-2.38%,而昨日則為9.55%,反映資金流動力已由低位回升,利好後市走勢。

投資者可先等股價作出回調,並先以250元為買入水平,若短期內向上突破258元的9月頂部阻力,有望作更大上升幅度,並向上升返今年8月1日高位280.6元,一旦向下跌穿50天線240元話,則宜先行沽出止蝕。

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