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2023年11月20日 星期一

鮮股落鑊 - 聞風至 2023年11月20日



鮮股落鑊 - 聞風至 2023年11月20日


聞風至 - 行業好轉舜宇估值可回升|鮮股落鑊


港股兩連挫,恒生指數上周五低開248點報17584點,隨後跌幅曾收窄至201點,見17631點;惜此已是全日高位所在,大市再度回落,最低曾見17413點,下挫達419點;收報17454點,跌378點;交投跌至千億以下,成交金額979.9億元。

內地手機市場終於出現復甦跡象,消息刺激瑞聲科技(2018)股價突破20元關口,亦升穿筆者給予的首站目標價,同為手機供應鏈龍頭股的舜宇光學科技(2382)亦要留神,短線有望受惠行業氣氛好轉帶動估值回升,可望反覆向80元關口進發。

研究公司Couterpoint的數據顯示,受到華為推出的Mate 60系列智能手機帶動,內地10月份智能手機總出貨量按年增長11%。10月首4個星期華為手機銷量大增83%,而小米集團(1810)10月智能手機銷量增長33%,亦是增長主要動力之一。

車載鏡頭市場潛力厚
高盛報告指出,近期行業補貨對舜宇光學的手機攝像業務有利,但鏡頭和攝像模組競爭激烈,局限長遠增長,維持「中性」評級,目標價78.13元。但筆者認為,市場似乎忽略了舜宇的車載鏡頭市場潛力,Tesla(特斯拉)創辦人Elon Musk於7月份指出,預計Tesla最快今年底有望實現全面自動駕駛。

目前路面上車輛所採用的自動駕駛等級大多低於2L水平,即只是很基本的自動駕駛,而Tesla即將推出的全面自動駕駛技術,則是L4以上水平,即接近毋須人手幹預的自動駕駛技術。據研究機構指出,L4及以上自動駕駛等級的車輛將搭載11至16目攝像頭,L2等級的車輛只需搭載6目以上的攝像頭,即是反映未來當出廠車採用L4自動駕駛等級的佔比提升,所需搭載的鏡頭亦可望錄得高兩位數甚至倍數提升。

Tesla是汽車行業龍頭,一旦該公司推出新技術或新應用,其他同業必須盡快跟隨,才能穩住市場份額,情況就等同手機市場上,蘋果公司任何一舉一動亦會引來同業仿效。

雖然舜宇中期業績的表現並不理想,純利按年倒退67.8%至4.37億元人民幣;每股盈利39.99分人民幣,但手機市場出貨量已經出現逆轉信號,加上內地新能源汽車銷量穩定取得雙位數增長的成績,舜宇股價表現亦可望迎來谷底反彈。

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