何車評股 - 何車 2023年12月14日
【何車股評】何車：德昌（179）全球最平摩打股
何車股評
日期：2023-12-14
更新時間：16:33:02
9月12日於10.22元薦買「摩打股」德昌電機（179 ，市值117億元），設目標於12元，現價12.6元，累計升23% （恒指同期跌10%），跑贏恒指33個百分點。現將目標調高。
1 ）2023財年（12月年結）上半年，德昌營收150.9億元（賬目原為美元，概折港幣．下同），按年上升9%；純利9.36億元（EPS 1.02元），按年急增115%。德昌以前業績大升大跌時，習慣發出盈喜 / 盈警，今次中績前未有盈喜。業績優異，是因為摩打等汽車零部件銷售，受惠於電動車行業強勁增長。
2）德昌今年全年盈利預測18億元（EPS 1.93元），增幅46%。現價預測PE 6.5倍、PB 0.56倍。過去6年，平均PE 9.1倍、平均PB 0.77倍。
3）德昌是全球最便宜的摩打股。以下是同業今年預測估值比拼：
．德昌：PE 6.5倍、PB 0.56倍；
．LS Electric（南韓：010120）：PE 9.7倍、PB 1.22倍；
．運達股份（深：300772）：PE 12倍、PB 1.36倍；
．固德威（滬：688390）：PE 12倍、PB 4.93倍；
．Generac Holdings（美： GNRC）：PE 21.4倍、PB 2.84倍；
．Powell（美：POWL）：PE 23.1倍、PB 3.07倍；
．WEG SA（巴西：WEGE 3，全球摩打股王，市值逾2,000億港元，是德昌的20倍）：PE 27.4倍、PB 8.5倍；
．Triveni Turbine（印度：TRIV）：PE 49.2倍、PB 13.6倍；
．Bharat（印度：BHEL）：PE 119倍、PB 2.0倍。
4）今年6月底，德昌淨現金及現金等值25.5億元，財政充裕。
德昌現價12.6元，新設目標16元，潛在升幅27%。花旗（11月）睇17元。
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