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2023年12月1日 星期五

實力股起底 - 利貞 2023年12月1日

實力股起底 - 利貞 2023年12月1日


利貞 - 百度目標價148元|實力股起底


百度集團(9888)第3季核心業務保持穩定利潤率,收入及純利均超過市場預期。百度近年專注以人工智能為核心的業務和產品戰略,致力為文心大模型和文心一言生態在未來多年的收入,保持和利潤擴張奠定基礎。看好集團對人工智能持續投資,為技術和產品創新奠定

堅實基礎,長線前景值得憧憬。建議可於112.2元買入,中長線目標價148元。百度集團昨日收報116.1元,升1元,升幅0.87%。

自8月底向公眾開放以來,「文心一言」使用量和文心大模型API調用量均出現顯著增長,目前文心大模型日調用量達數千萬次,每月有逾1萬間企業在調用文心大模型API。「文心一言」在內地率先收費,隨著越來越多企業和用戶願意為其付費,預期文心大模型的推理功能,將為百度帶來持續收入增長。目前文心一言用戶數達7000萬,覆蓋場景4300個。集團表示今後將繼續優先投資人工智能,特別是生成式人工智能(GenAI)和基礎模型。

專注發展AI業務
百度透露,採用AI新功能的廣告商在第3季平均實現高單位數的轉化率增長。以IT專業教育公司達內教育為例,在使用新功能後,轉化率提升23.3%,ROI提升22.7%。百度正在用文心大模型重構廣告系統,包括生成式創意、生成式定向等服務,集團預期這些舉措有望在第4季帶來數億元人民幣的增量收入。

美國對華晶片出口限制,相信事件在短期內對百度影響有限。管理層指出,目前公司有大量AI晶片儲備,足以支持「文心一言」在未來1、2年不斷升級。從長遠來看,考慮到高性能晶片的稀缺以及市場對數據、AI人才的高需求等因素,中國大語言模型行業將很快過渡到整合階段,相信市場上只會存在幾款精選基礎模型,而百度肯定是其中之一。不過長遠而言,難以獲得最先進的晶片,無可避免會影響中國人工智能投資步伐,而百度已著手積極尋求替代方案。

百度集團截至2023年9月底止第3季業績,收入約344.47億元(人民幣,下同),按年升6%;虧轉盈賺66.81億元,對比上年同期蝕1.46億元;每股ADS盈利18.22元;經調整淨利潤72.67億元,按年升23%;經調整每股ADS盈利為20.4元。

利貞
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