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2023年12月8日 星期五

實力股起底 - 利貞 2023年12月8日

實力股起底 - 利貞 2023年12月8日


利貞 - 國泰目標價10.2元|實力股起底


國泰航空(293)復甦進程進展良好,目前國泰及香港快運合共運作超過9000客運航段,客運乘客增加,集團財務改善及錄得正現金流。隨著需求熱烈的芝加哥航線復飛,目前集團已有5個美國航點恢復,而股價未來正面因素包括乘客需求復甦、運力上升、員工招募

進度、貨運旺季展望及流動性強。建議可於7.56元買入,中長線目標價10.2元。國泰航空昨日收報7.82元,無升跌。

今年10月國泰航空載客量為168.47萬人次,較去年同期增加320.2%,收入乘客千米數按年上升225.8%,乘客運載率增加11.1個百分點至84.7%,而可用座位千米數則按年增加183.1%。首10個月累計,載客人次按年增加887.4%,可用座位千米上升461.5%,而收入乘客千米數則上升608.7%。

年底乘客量料近復常
國泰10月運載12.4469萬公噸貨物,按年增加13.7%,貨物收入噸千米數按年增加10.6%,運載率下跌8.3個百分點至60.7%,而可用貨物噸千米數則按年增加25.7%。首10個月計,載貨量較去年同期增加19.4%,可用貨物噸千米數增加69.9%,而貨物收入噸千米數則上升47.6%。

管理層指出,公司已重回擴張模式,預計今年下半年盈利將超越上半年,有望帶動集團於疫後首次年度轉賺,並預期乘客量在今年底將恢復至疫前95%,接近正常化。展望明年,北美和歐洲航線重啟,將推動集團回報和利潤率上升。

管理層對外表示,集團今年員工培訓活動較去年倍增,已回到疫情前水平,估計明年員工培訓活動較今年再翻一番。集團計劃明年員工數目增加約5000人,而在重建過程中,有2000名前國泰員工重返公司。目前國泰尚有13架飛機停泊在海外,未來數月將會陸續調回香港重新使用。截至10月,旗下機隊合計有228架,未來數年將增加72架飛機。

集團已向政府贖回50%優先股,涉資97.5億元,餘下優先股將於明年7月前贖回,同時會向政府派發優先股股息,至於會否向股東派發普通股股息,則要視乎公司財務狀況而定。不過基於穩定投資者信心前提,估計集團會較傾向派發普通股股息。

利貞
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