利貞 - 國泰目標價10.2元｜實力股起底
國泰航空（293）復甦進程進展良好，目前國泰及香港快運合共運作超過9000客運航段，客運乘客增加，集團財務改善及錄得正現金流。隨著需求熱烈的芝加哥航線復飛，目前集團已有5個美國航點恢復，而股價未來正面因素包括乘客需求復甦、運力上升、員工招募
進度、貨運旺季展望及流動性強。建議可於7.56元買入，中長線目標價10.2元。國泰航空昨日收報7.82元，無升跌。
今年10月國泰航空載客量為168.47萬人次，較去年同期增加320.2%，收入乘客千米數按年上升225.8%，乘客運載率增加11.1個百分點至84.7%，而可用座位千米數則按年增加183.1%。首10個月累計，載客人次按年增加887.4%，可用座位千米上升461.5%，而收入乘客千米數則上升608.7%。
年底乘客量料近復常
國泰10月運載12.4469萬公噸貨物，按年增加13.7%，貨物收入噸千米數按年增加10.6%，運載率下跌8.3個百分點至60.7%，而可用貨物噸千米數則按年增加25.7%。首10個月計，載貨量較去年同期增加19.4%，可用貨物噸千米數增加69.9%，而貨物收入噸千米數則上升47.6%。
管理層指出，公司已重回擴張模式，預計今年下半年盈利將超越上半年，有望帶動集團於疫後首次年度轉賺，並預期乘客量在今年底將恢復至疫前95%，接近正常化。展望明年，北美和歐洲航線重啟，將推動集團回報和利潤率上升。
管理層對外表示，集團今年員工培訓活動較去年倍增，已回到疫情前水平，估計明年員工培訓活動較今年再翻一番。集團計劃明年員工數目增加約5000人，而在重建過程中，有2000名前國泰員工重返公司。目前國泰尚有13架飛機停泊在海外，未來數月將會陸續調回香港重新使用。截至10月，旗下機隊合計有228架，未來數年將增加72架飛機。
集團已向政府贖回50%優先股，涉資97.5億元，餘下優先股將於明年7月前贖回，同時會向政府派發優先股股息，至於會否向股東派發普通股股息，則要視乎公司財務狀況而定。不過基於穩定投資者信心前提，估計集團會較傾向派發普通股股息。
利貞
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