潤電將受惠電力需求維持強勁增長
潤電將受惠電力需求維持強勁增長
潤電今年7月14日至昨日錄17.74%跌幅，及6.18億元資金流入，圖為其網站。
華潤電力(836)主要從事電廠投資、開發及經營業務，通過三大分部營運。火力發電分部從事燃煤電廠及燃氣電廠投資、開發、經營及管理業務，以及熱
力及電力銷售業務。可再生能源分部從事風力發電、水力發電及光伏發電以及電力銷售業務。煤礦開採分部從事煤礦開採及煤炭銷售業務。集團擁有分散業務下可以降低單一業務所帶來的風險，因此過去5年平均Beta值只有0.64，系統性風險低於大市。
華潤電力昨報15.02元，升0.02元或0.13%，過去52周最高位見19.18元，最低位曾見12.9元，過去52周累升7.6%，年初至今計表現跑輸標普500指數7.63%，不過跑贏恒生指數及國企指數。以現價計，較50天線高0.54%，則較200天線低9.25%，反映走勢仍然在中段反彈走勢中。
市場對集團今個財年全年盈利預測將增76%，主要是去年基數較低所帶動，另明年盈利預測仍升23%，之前5年年複合盈利倒退19.17%，之後5年年複合盈利增長109.07%，主要是相信內地經濟在復常後，對電力需求將維持強勁增長。
以現價計，相等於過去12個月追蹤市盈率7.7倍，市場予其預期市盈率為5.4倍，較追蹤市盈率為低，而市帳率則為0.77倍，反映整體估值仍屬偏低水平。該股過去一年派息比率為30%，市場預期今年每股派0.7元，以現價計算預期股息率相等於4.69厘，較過去5年平均股息率4.3厘高，雖然息率未能追貼其他公用股及電訊股，但預期股價仍有上升空間，總回報率仍屬吸引水平。尤其按照多個計價模型去評估華潤電力合理價值下，合理估值範圍由最低10.58元(DCF EDITDA退出價模型)至最高估值28.97元(DDM穩定成長模型)，以現價計算潛在上升空間介乎-29%至93%，若以該等計價模型中位數18.1元計，潛在升幅仍然有20%。
華潤電力機構投資者持股比率為12.37%，雖然股價於今年7月14日至昨日期間共錄得17.74%跌幅，但未有錄得資金流出，相反在該段期間錄得6.18億元資金流入，當中大戶佔4.02億元，散戶則佔2.16億元，反映投資者對其投資價值仍然看好。
該股今年5月12日升上高位見18.68元後，股價失守50天線後，便持續由高位回落，並形成一浪低於一浪走勢，反覆跌至10月25日3.52元後才見底及作出反彈，之前9天RSI已先行在8月21日見底，形成RSI牛背馳走勢，相信股價已見底並有望作出更大的反彈。雖然股價在1月升上15.74元後見頂回吐，但未有再跌返之前低位外，更形成一浪高於一浪走勢，未有失守50天線支持。只要能升破整個回調幅度的38.2%反彈目標15.5元，股價可向下一個目標進發，即前跌浪總跌幅的61.8%反彈目標，即可以上望16.7元，可在15元水平買入，若失守50天線宜先行沽出止蝕。
投資專欄 - 彭偉新 舊文
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