華潤置地潛在升幅達三成
華潤置地潛在升幅達三成
華潤置地過去5年的平均Beta值為 0.6，系統性風險低於大市。(資料圖片)
惠譽指內地國有房企與民營房企的信用狀況會有進一步分化機會，尤其是內地百強房企的合計市場份額在去年下跌後，所流失的市場份額已被規模較小的地方性國有房企所取代，主
要是內地居民對民營房企能否有足夠的能力交房外，最重要是因為民營房企的信用狀況轉差下，內地銀行持續削減對民營房企的貸款額度，令到未來國有房企的市佔率會進一步的上升，有助提升國有房企未來的整體盈利能力。其中，華潤置地(1109)相信會是其中受惠的內房企業之一。
華潤置地主要從事銷售已發展物業，集團透過四大分部進行運營，包括物業投資及管理分部、酒店經營分部、建築、裝修服務及其他分部。集團所投資的物業包括商業樓，寫字樓，酒店等。其中，更持有主要投資物業包括深圳萬象城，杭州萬象城，瀋陽萬象城，北京華潤大廈，北京清河五彩城寫字樓等優質資產。
市場預期集團2023財年的全年盈利增長率為 5.2%，另外，2024財年的盈利率更會上升至 7.9%，主要是受到銷售額預期會再度增長所帶動。另外，集團的5年的年複合盈利增長率會由之前的7.67%，稍為下降至往後的 6.2%，主要是內房市場的整體前景仍然未完全回復爆雷前的狀況。因此，未來一段短時間中，內房銷售總規模仍然在收縮中。以現價計，華潤置地的股價相等於過去12個月的追蹤市盈率約5倍，市場給予集團的預測市盈率為4.6倍，較追蹤市盈率稍低，而市賬率則為0.63倍，因此整體估值仍然屬於非常低的水平。
華潤置地於2022年的派息比率為35%，而集團於2023年財年已派發0.198元人民幣的現金股息，而連同2022年下半年的股息計算，華潤置地的追蹤年股息為1.417元人民幣，相等於6.2厘的追蹤年股息率，市場預期集團2023年全年每股可派1.61元人民幣，相等於7厘的預測股息率，較過去5年平均股息率4.26厘為高。因此，在股息率上已能吸引投資者吸納。
華潤置地於上個交易日以24.2元收市，全日轉跌0.1元或-0.41%。集團過去5年的平均Beta值為0.6，系統性風險低於大市。52周最高位曾見40.05元，而最低位則曾見20.35元，股價於過去52周累計下跌38.79%，由年初至今計算，股價表現跑輸標普500指數 59.02%，以現價24.2元計，華潤置地的股價較50天線低8.89%，另外，現價亦較200天線低 27.95%。因此，股價有望可以作出更大的的反彈幅度。
華潤置地股價於去年1月及4月分別升上40.5元及39.15元見頂並作出持續的回調，更失守所有的移動平均支持，最低跌至20.6元後，已連續第4日反彈，並一度收復20天線阻力，由於股價跌至低位時曾拉動9天RSI跌穿30水平。不過，已成功收復30水平，預期股價有機會作進一步的反彈。若果以整個回調幅度的38.2%作為反彈目標的話，股價有望升上28.2元，投資者可以在24.2元水平買入，至於股價一旦跌穿10天線23.2元的話，則可以先行沽出止蝕。
投資專欄 - 彭偉新 舊文
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