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2024年4月28日 星期日

專家點評 - 郭家耀 2024年4月28日

專家點評 - 郭家耀 2024年4月28日


郭家耀:加盟模式有望成為海底撈新增長點 郭家耀



海底撈(06862)去年營業收入為414.5億元人民幣,按年增長33.6%,淨利潤45億元人民幣,按年上升227.3%。公司淨利率回升至10.8%,盈利能力已經超過2019年水平,公司成本控制出色,人工成本、租金及其他費用的佔比均處於歷

史低水平,拉動公司利潤率大幅提升。公司派發末期股息每股0.824元,相當於九成的派息比率。

公司收入顯著增長,主要疫情管控措施取消及經濟復甦,海底撈餐廳客流量增加,經營表現好轉。由於海底撈餐廳的翻枱率提升及營運效率改善,帶動盈利急升,部分被匯兌損失所攤薄。截至2023年底,海底撈餐廳數量為1,374間,按年微增3間。管理層確認將重啟擴張,門店增速預期為個位數,開店仍會相對謹慎。顧客人均消費為99.1元人民幣,按年下跌5.8元人民幣。2023年海底撈餐廳整體翻枱率為每天3.8次,同店翻枱率為每天3.9次,相較2022年整體及同店翻枱率分別為每天3.0次及3.1次,出現明顯改善,亦較上半年的整體翻枱率3.3次進一步提升。海底撈餐廳去年接待超過3.97億人次顧客,按年增加43.7%。

海底撈一直以直營模式經營,公司早前宣布成立加盟事業部,著手推行海底撈的加盟經營模式,以多元模式推動擴張步伐。公司表示按照以直營為主,適時引入加盟特許經營模式,將有助於公司實現進一步的適度擴張。引入加盟特許經營模式,將續保證管理水準和顧客體驗的基礎上,增強營運能力,引入更多優質資源,提升營運效率,助力品牌擴展。加盟餐廳將獲得統一提供的人員培訓、供應鏈系統、管理經驗、食安管控、品牌營銷服務、績效考核等中後台服務。新模式會因應市場規模、競爭格局、物業狀況和地理位置等因素,通過嚴謹而系統化的方式推進。公司新拓展的加盟模式,預期短期內加盟店數量不會太多,公司將繼續摸索適合海底撈發展的模式。整體而言,加盟模式有助加快網絡布局,大大減輕資金需求,有望成為公司新增長點。

匯盈國際資產管理董事總經理郭家耀
(筆者為證監會持牌人士,本人及相關人士沒持有上述股份)

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