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2024年6月4日 星期二

勁一專欄 - 徐風 2024年6月4日

勁一專欄 - 徐風 2024年6月4日


阿里發可換股債市場感不滿︳徐風專欄
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受中央「救市」措施刺激,港股5月初升勢淩厲,尤其科網股的升幅更是顯著。不過,自月中後,市場傳出大型科網企業有意發行可換股債券(CB),以籌集資金回購股票後,港股強勢告終,科網股也無以為繼。事實上,隨著科網企業公布第一季度業績,個別科網企業表現優異,

例如騰訊控股(00700)、快手(01024)及美團(03690)等;以及阿里巴巴(09988)及京東集團(09618)等網購公司,雖然業績表現較差,但都「加碼」提升股票回購的金額,從而支撐股價。

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然而,自從後兩者先後公布發行CB,補充資金用作股票回購後,股價均急速回軟,顯然反映市場不太滿意當科網股股價上升時,企業急速向市場「抽水」集資的做法。

事實上,在企業角度而言,發行CB集資確實有其因由。

以阿里為例,由於公司剛宣布增加回購250億美元,令總回購規模增至650億美元。

截至今年3月底,阿里在未來三個財政年度仍需斥353億美元進行回購,但據年報顯示,目前阿里持有約301億美元的現金、短期投資及其他理財投資,並不足以覆蓋其回購規模,而且未有透露有多少美元存在於中國境內。

存在兩大根本問題
中國外匯管制制度,令兌換美元及將其匯出境外特別不方便,而且阿里的業務集中在國內,賺取人民幣,目前更積極發展並持續投資東南亞及國際業務,美元儲備會持續消耗。

撰文:經一編輯部圖片來源:資料圖片
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