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2024年6月4日 星期二

談財經 - 胡孟青 2024年6月4日

談財經 - 胡孟青 2024年6月4日


日股現分歧 留意日經225槓反產品
日股現分歧 留意日經225槓反產品


日股今季被拋售的勢頭明顯,市場看法分歧。(資料圖片)

今年3月19日,日本央行宣布結束實施長達8年的負利率政策,同時撤銷孳息曲線控制政策(YCC),惟日圓匯價未有轉強,主要歸因美國遲遲不減息,息差因素足以持續令日圓受

壓。從近期日圓兌美元再跌向160方向可見,有指日圓貶值可有助刺激出口及增加旅遊收入。可惜這只是銀幣的一面,另一面則是日本作為原材料主要進口國,弱日圓令進口成本上升,若成本增幅未能轉嫁至下遊及消費者,將會進一步削弱企業盈利,加劇經濟危機。此亦解釋了日股出現因資金獲利換馬令指數難再創高峰的原因。

無獨有偶,日經225指數自3月22日創歷史新高41,087點後,4月出現穿頭破腳轉勢先兆。機構投資者向來利字當頭,以逐利為本,換馬是正常動作,中港股市終於被發現估值相當吸引,出現追落後。資金持續流向中資股,目前MSCI中國預測市盈率約9.5倍,低於10年平均12倍,面對同一個因素,外資可以反面無情,亦可以趨之若鶩,中港股市成功吸引換馬資金回流,其實不需要特別理由。

除安培經濟學三箭發功,去年股神巴菲特增持日股,吸引全球投資者目光重新聚焦,去年日本成功擺脫通縮,經濟重拾增長,市帳率改革提升企業估值,企業增加分紅,令海外資金重新流入日股,但是2023年,海外資金正買入6.3萬億日圓日股及期貨。

不過踏入第二季,資金拋售日股買中資股勢頭明顯,日股持續錄資金外流,更曾於一周內走資逾萬億日圓,市場參與者對日股前景看法開始現分化,關注日本失去全球第三大經濟體寶座,且近期經濟數據遜預期,未來盈利指引顯示利潤有下降風險,加上疲軟的日圓打擊外資流入動力。

隨著日經225指數波動率與股價齊升,外資流向變化不定,市場參與者對於日經225指數的前景持有不同的看法,觀點博弈令日經225槓反產品交投活躍。南方東英日經225槓桿及反向產品為全球首對非日本上市日經225槓反產品,即南方東英日經225每日槓桿兩倍產品(7262)及南方東英日經225每日反向兩倍產品(7515)。正如電視劇《繁花》中金句:「市場永遠是對的,錯的只有自己。」市場有工具給投資者選擇,亦必須擁有精準的分析,銳利眼光,當然更要配合運氣,才有機會袋袋平安。



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