【何車股評】何車：信義光能回到飆升前 吸引力浮現
何車股評
日期：2024-07-18
更新時間：11:55:31
6月28日發出中績盈喜的信義光能（968，市值331億元），今年2月尾至3月初，8個交易內由3.83元飆上6.76元，升幅77%，現價3.71元，4個月跌幅45%，回到飆升
前，吸引力浮現，趁機入市。
今年以來，信光跌幅18%，較2021年初歷史高價24.8元大瀉85%。而今年預測盈利則創新高。
信光主業是產銷太陽能玻璃，佔集團營收88.4%，餘來自太陽能發電。2023財年（12月年結），信光營收266.3億元（港幣．下同），大增29%；純利41.87億元（EPS 0.47元），增長10%。盈利增幅遠遜營收增幅，意味毛利率下降，原因是原材料及能源成本上升，而產品售價則升幅有限，情況在去年下半年已有好轉。
盈利創新高
兩個半星期前的公司盈喜指，2024財年上半年，盈利料按年大增35%至45%。中間落墨計，上半年盈利可達19.5億元，原因是原材料成本下降、生產效率上升。2024下半年，預測盈利按年上升12%，預測全年賺51億元（EPS 0.57元），增幅22%，創歷史新高，並較新冠疫前2019財年的24.16億元，高出1.1倍。預測PE 6.5倍、PB 0.94倍；過去6年，平均PE 18.6倍、PB 3.1倍。
信光估值較一般同業吸引，以下是同業今年預測估值比拼：
．信光：12 / 2024財年，PE 6.5倍、PB 0.94倍；
．信義玻璃（868）：12 / 2024財年，PE 6.9倍、PB 0.95倍；
．福萊特（6865）：12 / 2024財年，PE 7.4倍、PB 1.03倍；
．新特能源（1799）：12 / 2024財年，PE 8.4倍、PB 0.28倍；
．杭州福斯特（滬：603806）：12 / 2024財年，PE 15.1倍、PB 2.16倍；
．First Solar（美：FSLR）：12 / 2024財年，PE 16.2倍、PB 2.91倍；
．福耀玻璃（3606）：12 / 2024財年，PE 16.6倍、PB 3.22倍；
．協鑫科技（3800）：12 / 2024財年，PE 17倍、PB 0.65倍；
．新疆大全（滬：688303）：12 / 2024財年，PE 23.6倍、PB 0.86倍；
．Daqo New Energy（美：DQ）：12 / 2024財年，PE 31.7倍、PB 0.22倍。
信光去年底淨借貸 / 股東資金總額比率17%，財政穩健。
目標5.1元
信光現價3.71元，目標5.1元，潛在升幅37%。建行國際（7月）睇6元，花旗（7月）睇5.3元。
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