中升控股重返20天線之上 有望進一步反彈
中升控股重返20天線之上 有望進一步反彈
中升集團控股(881)主要從事汽車經銷業務，主業務包括汽車及汽車相關產品銷售以及提供汽車相關服務，所銷售的產品包括零部件及汽車用品等。另外，汽車相關服務包括維修及保養服務以及汽車美容服務等。集團所
經銷汽車品牌包括「梅賽德斯奔馳」、 「雷克薩斯」、 「奧迪」、 「保時捷」及「路虎」等。
集團上半年業績雖然差於市場預期，半年營業額只有824.21億元人民幣，按年升0.6%。不過純利則繼續收窄至15.8億，按年跌47.5%至每股0.62元人民幣，暫不派發中期股息。而上半年，新車銷量達到23.25萬，按年微升3.9%，當中更以豪華品牌新車銷售4.26萬台，按年上升1.7%，至於二手車交易量10.15萬架，按年上升53.9%。雖然整體銷售仍然強勁，但集團指出，內地汽車市場價格波動已不再是供需關係的反映，特別是每季度所提供更頻繁的特別補貼。因此，未來整體的補貼料繼續是支持股價走勢的基本因素，在年底內地對傳統汽車及新能源汽車的補貼紛紛到期前，相信內地汽車相關股份仍然會有一輪的反彈走勢。
市場對集團今個財年的全年盈利預測會增長為 3.6%，另外，下一財年的盈利預測則增長 14.5%，集團的5 年年複合盈利增長為 13.88%。不過，由於預期整個行業的銷售增長會開始放慢，令到5年年複合盈利增長會在明年開始出現倒退 7.19%。以現價計，相等於過去12個月的追蹤市盈率約 7.1 倍，市場給予集團的預測市盈率為11.5 倍，較追蹤市盈率為高，而市賬率則為0.56 倍。
中升控股過去一年的派息比率為35%。而集團今個財年已派發 0.736元人民幣的追蹤年股息，相等於6.4厘的追蹤年股息率，市場預期集團今年全年每股派 0.8 元人民幣，相等於 6.82厘的預測股息率，較過去 5 年平均股息率 2.68 厘為高。中升控股上個交易日以12.4港元收市，全日上升 0.68 元或 5.80%。集團過去5年的平均Beta值為 0.94，系統性風險低於大市。 52周最高位曾見 21.3 元，而最低位則曾見 8.17元，股價於過去52周累計下跌 38%，由年初至今計算，股價表現跑輸恒生指數，以現價 12.40 元計，中升控股的股價較50天線高出17.77%，不過，現價則較 200 天線低 5.15%，估值上暫時仍未算過高需要作出較急的回調走勢。
中升控股之股價於5月20日升上16.58元見頂後，便由高位形成反覆回落的走勢，股價最低跌至8.17元後才能回穩，其後，股價再度升返16.20元後再按反彈幅度的61.8%作出回調見11.10元。預期股價在走勢回穩後開始反彈，投資者可以在12.30元水平買入，上望14.50元，只要股價未有失守11.10元支持水平，暫時毋須沽出止蝕。
作者並沒有持有股份及相關衍生產品之權益。
投資專欄 - 彭偉新 舊文
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