渾水專欄 - 渾水 2024年10月6日
現在有一個星期逃生門，正如我一直所說，今年唯一一次逃生門打開了，你能否把握得到，就看你自己。 (Yurou Guan via Getty Images)
在香港生活在國際社會的狹縫之中，這兩星期終於可以重新享受昔日「買辦」角色，充分利用中美兩大政治力量之間的優勢。
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我不是說些很複雜的國際關係理論。我看到的，是財金貨幣政策的層面。
聰明錢通通流入香港
美國減息周期到來，香港在聯繫匯率下直接感受到美國減息的好處；另外，中國打了一套組合拳，一方面減息，同時一下子推出多項救市活動。大家都知道，香港的股票市場大部分由中資主導，所以，香港也吃到中央政府強力救市下的頭啖湯。
無緣無故，香港受惠於中美力量的影響，兩邊同時減息，結果大量外資、聰明錢通通流入香港。
現在，我們應該怎樣客觀分析這個局勢呢？
第一，不要亂沽空香港。就算你多麼不喜歡香港，也不要亂沽空。因為現在擺明是人為資金托市，非常不理性，如果硬要對抗瘋狂，肯定會承擔沉重代價。
暫時放低基本因素分析
第二，暫時不要再相信基本因素分析。現在處於高度人為及不理性的時代，傳統分析工具已然失效。甚麼 PE 之類財務指標已不再是衡量當今港股股值的標準。大家要看的是市場脈搏和氣氛，以及散戶及機構投資者的心理。情緒指數，有些具體的指標，譬如公司比率、牛熊證街貨量，或者不同機構各自編製的情緒指數。在情緒主導超越了理性的市況下，這些指標，或可以參考參考。
第三，就是理性決策行為。即是說，要跟個人情感做分割。這就像你在看球賽，譬如你在捧英超曼聯，但曼聯不一定是每次都贏的，雖然你心裡面很想曼聯贏，或者你很想對方輸，但你要深刻明白值搏率的重要性。你心目中想曼聯贏，不代表你每一場球賽都買曼聯贏的。
假如你心中只想贏錢，就只能相信現今股市由人為製造出來的瘋狂。 (UCG via Getty Images)
投資香港也是一樣。無論你是否喜歡香港，也不重要。假如你心中只想贏錢，就只能相信現今股市由人為製造出來的瘋狂。如果你真的不喜歡香港，長遠想移民，或者可以調節自己的心理，例如安慰自己：中國和美國一起派錢，資助你移民。
這情況就好像政府派消費券，推出百分百貸款保就業計劃，大家就算討厭政府，也是會去拿政府好處的。
現在政府連環出組合拳救市，換個角度看，就是政府另類透過股市派錢給股民的做法。
所以在這個狀態之下，我還是選擇相信港股的力量。就算我看不透，看不明白，也很難再說港股是兩三年前那種淡市。
物極必反，總是對的。我們持有港股兩三年，頹廢足兩三年。現在有一個星期逃生門，正如我一直所說，今年唯一一次逃生門打開了，你能否把握得到，就看你自己。
沒人知道放水會放多久，也永遠不會知道股民的瘋狂可以維持多久。
沒有人有水晶球，你能夠做的就是，時刻機警地看緊局勢，盡量在瘋狂的情況下，賺最多的錢。
渾水
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