談國論企 - 黎偉成 2025年4月16日
中國的居民消費價格CPI於2025年3月份同比保持2月份的輕微負增長，不僅因主項「食品煙酒」類以至「交通和通訊」類皆跌價，更受到工業生產者出廠者價格PPI於期內跌幅略擴大的影響。但美國霸道單邊挑起的「關稅戰」，頗有可能推高世界各地的通貨價格，是為經濟發展中需處理和化解的其中重大問題。
*工商服務業促經濟自然災後回復穩增態勢*
來自中國國家統計局所發布的最新資料，居民消費價格於2025年3月份同比下跌0.1%，低於2月份的0.7%跌幅，而又止住1月上漲0.5%之勢。必須指出的是，居民消費價於1月份之升，主要受到是29日為農曆乙巳年初一，春節前後的各類消費活動活躍，使商品價格走高是可以預期之事。
再較為具體看CPI的各個主項變化，而中最是重要的當然是（一）「食品煙酒」大分類指數，於2025年3月份同比下跌0.6%，而低跌2月份的1.9%跌幅，未有延續1月上升0.6%之況。「食品煙酒」大分類指數中有上升的，僅為(I)「鮮果」，分類指數同比上升0.9%，2月份則跌1.8%而1月份尚升0.6%，相對反覆。
至於下跌者有「鮮菜」分類價格指數於是月同比跌6.8%，對CPI的影響是由上月所所跌的0.31個百分點，收窄至0.15%，乃天氣穩定之所致。
*豬肉價增一成三鮮菜鮮果稍漲價糧食價仍跌*
與農業有關要而下跌的項目有糧食分類指數同比跌1.5%，對CPI影響同樣為負0.03個百分點。
凡此，皆可見農業和糧食的生產和供應回增，使CPI中的「食品煙酒」大分類指數再呈穩定緩跌之因。
再看「食品煙酒」中之另一大項（二）「畜肉」分類指數，於2025年3月同比下跌0.1%，而2月份跌1.8%但1月份尚增2.5%，理由為此中之豬肉的分類指數同比上升6.7%，低於1月份所升的13.8%，對CPI的影響由1月份上升0.17個百分點調低至0.08個百分點。牛肉類指數於3月跌10.8%，羊肉類亦回落5.4%。
*消費品價格升幅稍擴乃受惠市場需求回穩*
至於居民的消費意向，則保持反覆轉強之態：（三）「居民消費價格」中「消費品」分類指數於2025年3月份跌0.4%，比2月的0.9%跌幅有所收窄，其中「教育文化娛樂」分類指數中的「旅遊」項目跌0.9%，乃是月份沒有重大節日假期。但居民的旅遊活動於1月份頻仍，帶動餐飲、住宿、交通運輸和零售銷售等行業相應受惠，有正面連鎖良好效益。
與民生和消費有關的項目走勢溫和，（四）「居住」分類指數於2025年3月份上升前兩個月的0.1%的幅度，止住2024年12月份略跌0.3%，保持稍為升溫之態，主要成分為租賃房房租跌0.1%、水電燃料升0.3%，佔CPI比重14.5%，較食品煙酒類低18.4%。
但（五）「交通和通訊」分類指數同比持平上月所跌的2.6%，因油價回升使交通工具燃料價格的跌幅明顯收窄。
*PPI保持負增長有利通貨確保經濟穩中有進*
而（六）「醫療保健」分類指數，所涉者有中藥、西藥、醫療服務，佔比為11%。此一分類指數於2025年3月份跌0.1%，止2月升0.2%和1月份升0.7%。（六）「生活用品及服務」跌0.6%。
通脹率的升幅有限，乃國民經濟於未來一段持間仍會保持穩中有進的發展，和因工業生產者出廠價格PPI，在2025年3月份續負增長，創下自2022年10月份至今連續第30個月的負增長，保CPI續處相對低位，有利社會經濟穩中有進發展。《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
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