陳樂怡：華電國際盈利能力料續復甦 內地煤價下行趨勢未改 陳樂怡
美國聯儲局10月再次鷹派減息，宣布減息0.25厘，聯邦基金利率目標區間下調到3.75至4厘，符合市場預期，並決定自12月起結束縮表。不過，主席鮑威爾表示，12月再次減息並非板上釘釘的事，指出委員會分歧大，部分成員認為需暫
停減息以評估現時政策影響。
鷹派言論令12月減息預期降溫，但鮑威爾口風一向審慎，只是重申數據為本。事實上，受美國政府停擺影響，經濟數據延後公布，限制官員決策參考指標，或使態度更加保守。後續關注年內通脹、就業數據以及12月點陣圖更新。另外，總統特朗普表示，在年底就下任聯儲局主席人選作出決定。我們預計換人後政策立場將趨向鴿派。
中美貿易戰方面，中美元首會面取得成果，兩國緊張局勢暫時緩和，美國對華芬太尼相關關稅將立即降至10%，並暫停一年24%對等關稅。貿談利好消息確立，核心矛盾延後處理，市場焦點將逐步轉移至企業業績及「十五五」規劃落實情況，恒指料於26,000點上落。
個股推介方面，華電國際電力股份(01071)第三季營業收入359.2億元人民幣(下同)，按年下降10.9%。歸屬股東淨利潤25.33億元，增長20.3%。盈利增長，主要由於燃料成本以及財務開支下降。進入第四季供暖季，電力需求增加。另外，內地煤價中線下行趨勢未改，有助於盈利能力持續復甦。估值上，現價對應2025財年預測市盈率7.1倍，高於過去5年平均水平，預測股息率6.3厘。目標價5.1元。
信達國際研究部助理經理陳樂怡
(筆者為證監會持牌人，其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益)
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