曾淵滄專欄│AI股只是健康調整（曾淵滄）
曾淵滄專欄│AI股只是健康調整（曾淵滄）
習特會之後，股市暫時缺乏方向，美國AI概念股吃了一點點的瀉藥，連累了
港股。幸好，樂觀情緒未消失，低位有支持力。有人擔心AI概念股泡沫炒得太大，類似2000年的科網股炒風。不過，目前Al概念股與當年科網股的炒作最大的分別是當年幾乎沒有任何科網企業有錢賺，大部分炒得火熱的科網企業是在比賽燒錢，錢燒得越多，股價炒得越兇，人人失去了理智。吸收了當年的經驗，今日投資者已經能很理智的分析，分辨哪一隻AI股能賺錢。而且炒作過程中不斷有人套利沽貨，壓一壓上升的速度，這是健康的調整。
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減息期銀行股仍可投資
銀行減息之後，有人擔心銀行的息差收入會減少。不過，這不是問題，利率下跌之後，客戶破產的機會小了，銀行壞賬少了，利潤有增無減。與此同時，銀行經理會努力向那些有大量定期存款的客戶推銷理財產品，最常見的就是ELN，是與股票掛鈎的高息存款。
一般上，這類存款所掛鈎的股票價格要下跌10%至15%後，客戶才需要接貨，把存款全部變成股票。目前股市處於牛市，因此，不少銀行客戶都不相信自己選擇掛鈎的股票股價會下跌10%至15%。在當前利率趨跌的情況下，都能接受這類ELN產品，繼續收取高息。
銀行推銷這類理財產品的傭金收入絕對不比賺取息差少，而且賺取息差涉及貸款，貸款是有風險的。而售賣理財產品對銀行而言，只是一項代理人的行為，不涉及風險。因此，銀行股不論是本地銀行股或是內地的國企銀行股，在減息周期中，一樣有很高的投資價值。滙控（0005.HK）宣布私有化恒生之後，股價一度受壓，近日也已經逐漸恢復，有條件再創新高。而渣打（2888.HK）在業績支持下，股價也不斷的創多年的新高，正在努力挑戰多年前的歷史高價。
地產股逆市創近期高位
利率下降，港鐵（0066.HK）股價也正在靜靜地創一年新高。為了北都的發展及翻新陳舊的系統，前陣子傳媒曾經大肆報導港鐵需要急額資現金投入，導致股價受壓，現在利率趨跌，港鐵在利息支出上可以節省不少錢，也更加容易發債。此外，樓價回升，地產商更有興趣加入，與港鐵合作開發地鐵上蓋，車廠的土地，對港鐵來說，開發土地的收入是比經營地鐵更賺錢。
今天的港鐵，在投資者眼中更加像是一隻地產股。港鐵如此，其他本地地產股也如此，長實（1113.HK）、新地（0016.HK）、恒地（0012.HK）、信和（0083.HK）、恒隆集團（0010.HK）的股價正在創一年新高，並跑贏恒指。
曾淵滄
本欄逢周四刊出
香港股市將於 29 分鐘後開市
Hong Kong US Asia Europe Currencies Commodities Cryptocurrencies Rates
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25,935.41 -16.99 (-0.07%)
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2519.HK AuGrp (Shenzhen) Cross-Border 7.500 +0.950 (+14.50%)
1286.HK 鷹普精密 5.520 +0.560 (+11.29%)
2465.HK Jiangsu Lopal Tech. Group Co., Ltd. 12.250 +1.160 (+10.46%)
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2718.HK 明略科技－Ｗ 197.900 -54.500 (-21.59%)
9885.HK 藥師幫 8.520 -0.840 (-8.97%)
0917.HK 趣致集團 34.180 -2.800 (-7.57%)
2487.HK 科笛－Ｂ 6.400 -0.510 (-7.38%)
2171.HK 科濟藥業－Ｂ 15.630 -1.060 (-6.35%)
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0020.HK 商湯－Ｗ 2.200 -0.060 (-2.65%)
3800.HK 協鑫科技 1.370 +0.030 (+2.24%)
0939.HK 建設銀行 8.020 -0.030 (-0.37%)
1788.HK 國泰君安國際 3.040 -0.160 (-5.00%)
3988.HK 中國銀行 4.530 +0.010 (+0.22%)
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2477.HK 經緯天地 12.040 +0.010 (+0.08%)
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