聰心雅談│提升負擔力下被讓利浪接浪（何啟聰）
聰心雅談│提升負擔力下被讓利浪接浪（何啟聰）
特朗普在任期第二年開始，啟動了第二波的政策組合拳，目標是改善美國人的負擔能力。他暫
時出了三招，一是買按揭抵押證券拉低按揭利率；二是要求信用卡設上限息率至10%；三是要求科企用電與民生用電分家，後兩者皆是要企業讓利，對受影響企業股價自然有影響。中期選舉前，原來利潤率高又屬民生相關行業，似乎風險增加。
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信用卡利率設下限的可行性
特朗普要求信用卡公司在月內回應，自行下調息率。但現時無人知道他可透過何種方法逼令金融機構就範，連其支持者Bill Ackman亦進諫，指出要壓低利率還有其他方法，但一刀切立法限息將會對信用卡貸款市場有嚴重影響，有意想不到的情況，例如信貸緊縮可能出現。這原因也很簡單，面對美國人2-3%的信用卡違約率，過低的利率將令業務盈利下降，而信用卡公司將會踢走還款能力較低的人，又或是下調信貸額，最終會如何發展，難以預估得到。市場現時預期最終也是一如特朗普以往方式，開天殺價落地還錢，最終就算跌至20%也是功績。但無論如何，信用卡公司的長遠盈利已大增不確定性，在鋒口的Capital one 及American Express 等，今年又是要先避開。
電力價科企民用分家將增科企成本
我先解釋一下為甚麼要這樣做，因為我們身處電力過多剩的地區，很難理解。由於挖幣礦，以及人工智能數據中心需大量用電，而美國的電網及電廠設施落後，故需要大量資本更新及擴建，這些成本又會攤分在電價上，以致美國近年電費一直升，還要停電次數大增。長此下去，也的確會造成民怨，因為民眾享受不到人工智能發展的紅利（甚至可能被裁員），但卻需攤分電價成本。正因如此，特朗普指已和微軟達成共識，微軟會自行建電廠，為科企電力與民眾分家之第一步。如是者，科企要與電廠傾談利益分配，自行面對設備折舊，變相又是數據中心以外，進一步增加的資本開支。雲及數據中心的成本一直上升，亦是我在本年以來，除GOOG因變現步伐及規劃較明確而較看好外，斷言指M7內其他雲企可能跑輸市場的原因。但科企看來不會因此停步，變相在未來科企要出資新建電廠大增下，電力設備的需求或進一步上升，對電力設備股較電廠股更為利好。
那麼下一個被開刀的板塊會是哪個呢？房價？衣、食、住、行，有哪個板塊一直有較高毛利率的，而又是賺大眾錢的，可以被無定向要求降價。除此之外，我還是認為特朗普在中期選舉前會「派錢」，即補貼，以免K形經濟令其損失傳統鐵票。
何啟聰
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本文作轉載及備份之用 來源 source: http://hk.finance.yahoo.com