鷹派的新聯儲局主席
鷹派的新聯儲局主席
近日，下任美國聯儲局主席人選終於塵埃落定。特朗普提名前聯儲理事沃什接任，觸發國際金價大跌，主要原因是市場著眼於沃什過去的鷹派背景，加上有意推動聯儲局縮表的傾向，恐怕會令未來潛在減息幅度大減，而長期利率上升。對於這一點，恐怕市場有所過慮。原因在於，當
特朗普無所不用其極，包括設法辭退理事庫克及主席鮑威爾，以推動大幅減息，而在這個時候卻委任一名鷹派主席，可能性極低，而其實沃什最新立場與特朗普一致，都是認為需要減息。
至於有關縮表的主張，沃什主要是歸咎量化寬鬆令到經濟內流動性過多，造成通脹，縮表可以換取更大減息空間，這個難以說是鷹派觀點。而如果縮表對市場過多的預期引導，將會削弱政策利率的傳導效率，所以縮表無論如何不能太快，相信沃什亦深知這一點。
事實上，參考利率期貨數據，市場從來沒預期大幅減息，宣布提名沃什後亦沒收窄，顯示利率市場一直都知道，在聯儲局一人一票機制下，無論誰是主席，都無法獨斷貨幣政策。金價大跌相信是近日急升後找獲利回吐導火線，對利率實際影響相信相對有限。
投資專欄 - 梁鈞宇 舊文
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