農夫山泉(9633)茶飲增量 試上45元
農夫山泉(9633)茶飲增量 試上45元
農夫山泉(9633)茶飲增量 試上45元 (官網圖片)
農夫山泉(9633)過往以包裝水為核心業務，近年順應消費健康化趨勢完成重大業務轉型，茶飲賽道迎來爆發式增長。公司品牌實力獲國際認可，躋身全球
軟飲料品牌價值前三、品牌價值突破百億美元，與伊利並列為中國頂級消費品牌。
根據2026年上半年業績，公司總收益297.18億元，同比增長16.0%；歸母淨利潤88.87億元，同比增長16.6%，毛利率維持60.9%高位，盈利質量穩健。當中最大亮點為茶飲板塊，上半年營收131.22億元，同比大增30.1%，佔總營收44.2%，正式超越包裝水，成為集團第一大收入來源，標誌公司進入「茶飲為核心、包裝水為基本盤」的全新增長階段。
帶動業績增長的核心旗艦為東方樹葉。隨著無糖、天然飲品成為主流，東方樹葉長期穩佔國內無糖茶市場超七成份額，具絕對壟斷優勢。產品口味豐富、場景覆蓋全面，成功扭轉含糖茶飲主導的市場格局，成為公司最穩固的增長支柱。
公司持續拓寬茶飲邊界、打開增量空間，推出冰茶切入碳酸茶賽道，吸納年輕客群；全新薑茶暖飲佈局秋冬功能性市場，有效填補淡季缺口，打破茶飲銷售季節性局限，實現全年穩定經營。
行業層面，低端含糖飲品需求持續回落，健康化、功能化為長期趨勢。農夫山泉憑藉強勢茶飲產品矩陣、成熟全國渠道及穩固供應鏈，持續搶佔行業份額，增長邏輯清晰。
展望後市，東方樹葉可穩固現金流基本盤，各類茶飲新品持續貢獻增量，公司業務轉型成效確立，長期潛力充足。
股價方面，股份雖然處於一年下降軌，但低位37.9元已出現止跌反彈。後市若能重上及站穩100天線42元水平，有望突破下行通道，進一步上試45元，投資者可多加留意。
香港股票分析師協會理事 連敬涵
未有此股
投資專欄 - 連敬涵 舊文
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