鄭勤龍：天山退避 守正待時——港股「不惡而嚴」 鄭勤龍
上周本欄以《山澤損》變《山水蒙》卦，預示大市「先損後蒙，尋底待明」。回看過去一周，恒指於10月7日開報24,172點，翌日低見23,737點後現反彈，10月12日高見24,455點後現回吐，昨日(13日)大市上升74點，收報24
,345點。全周呈現「先跌後彈、低位整固」的格局，高低波幅逾700點，過程中的減損調整與山下出泉，恰好印證了《損》卦「酌損之」的調節智慧，以及《蒙》卦「果行育德」的啟蒙力量——恒指在跌至23,737點後獲得承接，反彈至24,345點，收復部分失地，反映市場在低位展現出一定的韌性。
展望未來一周(10月14日至10月20日)，筆者再起一卦，得 《天山遯》(本卦與變卦相同，無變爻)。
《遯》卦，上乾天、下艮山，卦象為「天山相連」，山高於天(古時視山為崇高)，但山終究在天之下，象徵「退避」、「隱退」與「適時而退」。卦辭曰：「遯，亨，小利貞。」意指退避之道亨通，但利於小事，利於堅守正道。這正映射當前市場的核心矛盾——恒指在23,737至24,455點之間反覆波動，未能形成突破；地緣風險持續(沙特再次攔截胡塞武裝彈道導彈，衝突暫無緩和跡象；莫斯科再遭大規模無人機襲擊，604架無人機被攔截)；全球流動性收緊(10年期美債收益率維持高位，IMF警告通脹風險持續存在)。市場如同《遯》卦所示，需要「適時而退」——在高位壓力未消化、地緣風險未解除之前，不宜強行突破，應退一步以蓄勢。
值得注意的是，本周卦象為單純的《遯》卦，無變爻、無變卦。這與8月19日至25日那周的卦象完全相同——當時恒指在25,000至25,500點之間反覆，最終未能突破。如今恒指在24,000至24,500點之間，再次出現《遯》卦，意味著「退避」的能量將再次貫穿全周——市場將以「退守」為主旋律，等待更明確的方向信號。
■ 天山遯：退避蓄勢 貫穿全周
《遯》卦初爻爻辭說：「遯尾，厲，勿用有攸往。」 意指退避時落在最後，有危險，不宜有所前往。這為本周市場定下基調：
· 市場的「遯」——低位整固延續：恒指在23,737至24,455點之間反覆，既未能向上突破24,500點，也未進一步下挫。正如《遯》卦所示，市場正處於「退避」階段——資金從高風險板塊撤出，等待更明確的信號。10月12日高見24,455點後回吐，正是「遯尾」的警示——在反彈至高位時若未能及時「退」(減倉)，可能面臨回調風險。
· 地緣風險的「遯」——中東局勢持續緊張：沙特再次攔截胡塞武裝彈道導彈(目標為利雅得和海米斯穆謝特)，此前襲擊已造成至少18人死亡、300多人受傷，是今年2月美以對伊朗發動戰爭以來沙特境內傷亡最慘重的事件。沙特已就攔截失敗啟動調查。與此同時，莫斯科再遭大規模無人機襲擊(417架無人機朝莫斯科方向飛行，604架在15處地區被攔截)。地緣風險如同《遯》卦所示——各方都在「退避」(避免全面戰爭)，但衝突仍在持續消耗市場信心。
· 全球流動性的「遯」——通脹風險持續：IMF首席經濟學家滕雷羅表示，「通脹風險持續存在，央行應繼續聚焦物價穩定」，並警告若大宗商品價格上漲進一步推升通脹壓力，央行需進一步收緊貨幣政策。英國央行委員格林更直言「經濟增長強勁表明貨幣政策力度不足，應維持更高利率」。全球流動性收緊如同「遯」——資金成本上升的壓力仍在，市場需要適應更高利率的環境。
· 政策的「遯」與「守」——國內政策蓄力：習近平出席全國衞生與健康大會，強調「確保十五五時期健康中國建設取得決定性進展」；自然資源部發布《礦產資源目錄》，明確174個礦種、119個亞礦種，為礦產資源「上戶口」；何立峰會見美中關係全國委員會負責人，強調「為中美經貿合作注入更多確定性和穩定性」。這些政策如「遯」卦的「小利貞」——在外部環境不確定時，專注於自己能把握的「小事」(國內政策、產業升級)，堅守正道。
■ 卦辭的深層智慧：小利貞，亨
《遯》卦卦辭說：「遯，亨，小利貞。」——退避之道亨通，利於小事，利於堅守正道。無變爻意味著這股能量將貫穿全周，沒有「變革」的突發因素打斷這一進程。這啟示我們：
1. 「小利貞」——專注於自己能把握的事：在市場方向未明的大環境下(「遯」)，不宜追求大的突破(「大」)，而應專注於自己能把握的小機會(「小」)——如精選個股、控制倉位、耐心等待。當前可關注的「小事」包括：受惠政策支持的AI硬件、電力電網設備(貝萊德關注方向)、生物科技(今日藥明康德等回調但長期趨勢未變)、以及受惠於礦產資源目錄的戰略性礦產板塊。
2. 「亨」——退避之中仍有通達：卦辭說「遯，亨」——退避本身是亨通的。在市場調整期，看似是「退」(指數下跌)，實則是「亨」(消化壓力、積蓄能量)。A股午後全線拉升，部分ETF明顯放量(易方達創業板ETF半日成交超57億元)，顯示有資金在低位介入，正是「遯中有亨」的體現。
3. 「天山相連」——認清位置：山再高，也在天之下。在市場中，任何個股、任何板塊，都要服從於大勢(天)。當前大勢是「遯」——調整與整固，強行逆勢而為只會帶來風險。華為麒麟2027晶片已就緒、下一代麒麟9050 Pro架構公布，這些科技突破如同「山」(個股亮點)，但仍需服從於大勢(天)——市場整體方向未明時，個股亮點難以帶動全局。
■ 操作啟示：遯以守正 待時而動
由於本周卦象為單純的《遯》卦(無變爻)，操作上應以「守」為主，而非「攻」：
· 遯尾，厲，勿用有攸往(初爻)：在調整中不要成為「最後一個撤退的人」。恒指反彈至24,455點後回吐，正是「遯尾」的警示。應適度控制倉位，保留現金。
· 執之用黃牛之革，莫之勝說(二爻)：用黃牛皮綑綁，沒有人能解開。這告訴我們：要堅定自己的核心持倉——在AI、半導體、生物科技等確定性較高的方向，不要因短期波動而輕易動搖。
· 好遯，君子吉，小人否(四爻)：合宜地退避，君子吉祥。善於在合適的時機「退」的投資者(控制風險、保護本金)最終吉祥，而被貪婪驅使不願退的人則可能遭遇損失。
· 嘉遯，貞吉(五爻)：美滿的退避，堅守正道則吉。這是最佳狀態——在市場調整期，不是被迫退出，而是主動的、有策略的「嘉遯」，為下一階段的布局做好準備。當前外資機構(美銀、高盛、瑞銀、貝萊德)對中國市場的關注度提升，正是「嘉遯」者的機會。
· 肥遯，無不利(上爻)：退避得恰到好處，無所不利。若能善用當前的調整期，在低位時機成熟時果斷行動，將獲得最大的利益。
■ 總結與節奏展望
綜合卦象與最新局勢，未來一周(10月14日至10月20日)恒指走勢或呈現 「持續退避，低位整固」 的格局：
· 短期內(周三、四)：受《遯》卦「退避蓄勢」的能量影響，市場將繼續消化地緣風險(沙特攔截胡塞武裝導彈、莫斯科遭大規模無人機襲擊)、全球通脹風險(IMF警告通脹持續、英國央行鷹派表態)，以及國內政策利好(習近平衞生健康大會講話、礦產資源目錄發布、何立峰會見美中關係委員會)。大市可能在23,800至24,500點之間反覆波動，考驗23,737點的支持力度。晶片股(今日華虹宏力跌超5%、瀾起科技跌超4%)短期承壓，但華為麒麟晶片進展可能提供結構性機會。
· 下半周(周五至10月20日)：隨著《遯》卦「退避」能量的持續，市場仍處於「蓄勢」階段。若以下信號出現：①恒指在23,800點附近獲得有效支持且成交溫和放大；②地緣風險未進一步惡化(沙特與胡塞武裝衝突未升級為全面戰爭)；③外資配置升級持續(美銀報告顯示全球基金對中國股票從低配升至基準中性)，則大市有望在低位逐步企穩，為下一階段的反彈積累動能。但短期內突破24,800點的條件尚不成熟。
· 關鍵觀察點：
1. 中東局勢：沙特與胡塞武裝衝突會否進一步升級？沙特防空系統調查結果如何？對油價和全球能源供應的影響。
2. 俄烏衝突：莫斯科再遭大規模無人機襲擊(604架被攔截)，烏克蘭議會本周密集表決改革法案以爭取43億美元外部融資，局勢會否進一步升級？
3. 全球通脹與央行政策：IMF警告通脹風險持續，英國央行委員呼籲維持更高利率。美國9月CPI(周三公布)會否加速上升？對聯儲局10月加息預期的影響。
4. 外資配置升級：美銀報告顯示全球主動型多頭基金對中國股票配置升至「基準中性」，其他外資機構的觀點會否轉化為實際資金流入？
5. 恒指23,737點關口：能否守住並形成有效支撐？若失守，下一個支持位在哪裡？
■ 結語：遯以守正，待時而動
《遯》卦告訴我們，退避不是失敗，而是策略。《象傳》說：「天下有山，遯。君子以遠小人，不惡而嚴。」君子看到天下有山，會疏遠小人，不表現厭惡但保持威嚴。在投資中，這代表在市場調整期，要「遠小人」——避開那些過度擁擠、概念炒作、基本面不紮實的標的；「不惡而嚴」——對市場的短期波動不表現過度情緒，但保持嚴格的操作紀律。
本周卦象為單純的《遯》卦，無變爻，無變卦，意味著市場將持續處於「退避」的節奏中。這與8月19日至25日那周的卦象相同——當時恒指在25,000至25,500點之間反覆，最終未能突破。如今恒指在24,000至24,500點之間，再次出現《遯》卦，意味著「退避」的能量將再次主導市場。這不是消極等待，而是積極的蓄勢——如同武術中的「收拳」，收得越深，打出越有力。
當前市場，正如《遯》卦描繪的「天下有山」——沙特與胡塞武裝衝突、莫斯科遭襲、全球通脹風險、恒指在24,000點附近徘徊，前路崎嶇。然而，《遯》卦的「小利貞」告訴我們：在市場低迷時，專注於自己能把握的「小事」——精選個股、控制倉位、耐心等待。外資配置升級、國內政策發力、華為晶片突破，這些都是「小利貞」的方向。
《遯》卦上爻說：「肥遯，無不利。」退避得恰到好處，無所不利。這正是給投資者的提示：善用當前的調整期，在低位時機成熟時果斷行動，將獲得最大的利益。
此刻，遯以守正，在波動中保持紀律；待時而動，在調整中積累力量。能在「天山相連」時認清位置、在「退避蓄勢」中堅守正道者，方能在遯極而進之際，迎來真正的「亨通」。
玄學金融家 鄭勤龍(以上分析僅供參考，投資涉及風險，需審慎行事。)
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