青心直說 - 胡孟青 2012年6月25日
青心直說：私有港鐵諗得過 - 胡孟青
瑞信梁啟棠上周發表報告，提出港鐵(066)私有化建議，有趣的是，報告前文後理與結論，都從港鐵股東出發。梁兄可能志在拋磚引玉，或者意見確實反映部份股東聲音，究其背景是源於年底將檢討的可加可減機制。
香港正處於結構性通脹年代，理論上將來票價調升空間較大，但在目前社會環境及政府政策取態下，港鐵的機構投資者股東，會擔心新票價機制會由「可加可減」，變為「少加多減」。
特區政府機制有疏忽
單憑潛在票價機制改動，可能對股東構成不利，而作出港鐵需要私有化的結論，未必會令社會各界認同。但梁啟棠在報告內有一句重點，就是港鐵股東沒有義務去承擔社會責任，這句說話層次更深，帶出目前不少企業都存在股東與社會之間的利益矛盾加深問題。無疑，領匯(823)租戶或港鐵乘客，可以透過購入幾手領匯或港鐵，去對冲租金及票價上升風險。
政府一定要慷慨的話，其實在思考回購領匯前，倒不如考慮去私有化港鐵。首先，政府持有港鐵76.66%股權，要進行私有化，較回購已全流通的領匯容易。其次，將來既然沒有提升股東回報的包袱，他日偉大的強國特區政府，大可以在港鐵項目沿線或上蓋興建公屋、居屋及政府商場，那就既可以配合長遠房屋政策發展，同時亦制衡甚至打擊領匯，總算是一石二鳥之舉。
坦白說，上市公用事業要收費，股東及市民利益矛盾就存在，問題是沒法子解決的。目前問題，可能源於政府兩個錯誤：一、機制有疏忽，二、政府當年根本不應該讓港鐵及領匯上市。
胡孟青
作者為獨立股評人
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