WONG SIR"s ADVICE - 王冠一
好淡拉鋸 未具方向
(2012年06月25日)
評級機構穆迪上周四把環球16家主要銀行評級下調，市場本以為會令美股續受壓，但世事往往出人意表，美股上周五不跌反升，三大指數齊報捷，納指成功把升勢延長至3周，整周累升0.7%，道指和標普500指數分別跌1%及0.6%，但後者恰好守住1,335點重要支持，後市仍未宜過淡。
希臘國會重選結果、G20峰會、聯儲局議息、歐元區財長會議及歐元區四強峰會等重要大事，填滿上周每個交易日，投資者面對不明朗局勢及難以預料的市場動盪，紛紛退場觀望，以致成交稀少。市場較關注的，仍是聯儲局議息結果。由於不少聯儲局成員包括副主席葉倫均打開口牌，稱可加推更多措施支持經濟，讓市場對第三輪量化寬鬆措施(QE3)產生無限憧憬，故股市於聯儲局議息前走勢尚穩。直至上周四，受中歐美數據欠佳、傳穆迪快將公布銀行評級檢討結果及聯儲局議息結果最終差強人意等三大利淡消息夾擊，環球股市一洩如注，道指更暴跌250點，創今年第二大單日跌幅。
聯儲局最終延長扭曲操作至年底，未有推QE3但留下尾巴，布局精妙卻不難預測，一方面是加推QE3的東風未具備，如數據雖轉弱仍未至駭人程度，股市表現亦偏強，另外聯儲局可用彈藥已不多，若不珍惜便隨時黔驢技窮展示於人前，何況歐洲局勢仍有惡化機會，預留一手，可濟真正燃眉之急，亦可對市場起鎮壓作用，更可避免美元急速轉弱，損害美元王者地位。一舉數得，又何樂而不為？
穆迪下調環球主要銀行評級消息，於上周四跌市中已反映，消息落實反而驅散銀行頭上陰霾，部分銀行評級下調幅度較預期小，壞消息當好消息炒。上周五美股升勢由金融股領軍，摩根大通、美國銀行、高盛及摩根士丹利等相繼反彈，瑞銀及被連降三級的瑞信亦不俗。穆迪今次檢討評級全是有「炒房」的銀行，交易模式存結構性風險，乃不容否認事實，監管收緊下盈利前景將大不如前，在未找到營運新出路前，股價難回復盛時光景。
本周金融市場有高潮已過感覺，美國數據對經濟放緩程度會有新啟示，市場焦點仍集中歐洲局勢。西班牙今日為銀行遞交援助申請，德法領袖周三舉行雙邊峰會，好為周四、五歐盟峰會作準備。美國財長蓋特納上周指，今次歐盟峰會較G20峰會更關鍵，宜加重視。由於歐元區四強峰會剛通過推出1,300億歐元刺激增長方案，歐洲央行放寬抵押品要求，市場氣氛趨樂觀，本周股市將呈好淡拉鋸，不會有一面倒單邊走勢，若調整幅度夠大，不妨趁低吸納。
作者為資深財經評論員，以上純為筆者個人意見，網址：www.wongsir.com.hk /逢周一刊出
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