曾淵滄專欄 2012年6月28日
曾淵滄專欄：港交所、中銀又嗒糖 - 曾淵滄
昨日早上，北京新華社終於公佈中央「送大禮」的內容，這包括經貿合作、金融合作、教育交流、科技合作、旅遊合作、粵港合作等六大方面。
投資者最關心的當然是哪一隻股得益最大？很明顯，答案是港交所(388)，其次是中銀香港(2388)，再其次是所有的香港銀行股。
前陣子港交所以高價買LME時，我曾經說過港交所是代表中央出手來買LME，中央絕不會不回禮。現在，中央公佈的大禮中，出現了港股及A股ETF。但是，不是任何金融企業可以發行ETF，只有由港交所與滬深交易所聯合設立的合資公司，才有權發行ETF。換言之，港交所壟斷了小型的港股直通車生意。
H股半年業績堪憂
目前，香港也有一些A股ETF，但是，這些A股ETF多數沒有真正持有A股，只能以A股衍生工具來進行交易。長遠而言，港交所發行的真正有百分百股票保障的A股ETF，會淘汰那些靠衍生工具維持的ETF。
還有，「大禮」內容也提到推進珠三角金融改革創新綜合試驗區建設，我估計這是前海的開發，相信一兩天內就會公佈內容，也必定對香港金融股，包括港交所有利。
中銀香港的得益，當然是因為香港人民幣的開放再進一步擴大，其餘所有的銀行則會受惠於廣東省開放市場。
昨日受中央「送大禮」的刺激，恒指再度重上19000點水平，但是滬綜指依然下跌，已很接近2200點水平，創五個月新低，內地的經濟已有很明顯的放緩迹象，2012年的上半年就快結束，再過三個星期，應該開始有上市企業發表上半年業績，對很多H股可能會是考驗。
曾淵滄
作者為大學教授
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