暢談匯債 - 羅家聰 / 溫灼培 / 丁世民 2012年6月30日
暢談滙債：短炒歐元有上升空間 - 馮鏗
歐債危機的發展，仍然是市場焦點所在。投資者聚焦於歐盟峯會，事前亦消息紛紛，尤其德國總理默克爾擺明車馬，指有生之年亦不會同意與其他歐洲國家分擔債務，以示其拒絕發行歐元區共同債的堅定立場，更令市場不敢再抱過多期望。
奇怪的是，歐元未因峯會料難取得成果而轉弱，縱使西班牙周一正式向歐盟提出援助申請，塞浦路斯又成為第五個申請援助的歐元區成員國，對歐元的打擊依然有限。
歐元最低只曾跌至1.24美元邊緣，與本月締造的1.2280美元兩年半低位仍有一段距離。西班牙及意大利本周拍債雖然要付出高昂成本，但高息下認購反應踴躍，印證兩國並未被國際資本市場拋棄，對歐元會有一定支持作用。
雖然執筆時仍未知歐盟峯會的結果，但作為投資者，眼見歐元的抗跌力強勁，其實可以考慮買入小試，因為市場對峯會不存幻想，如無成果對歐元打擊將會有限，反而若有出人意表結果，歐元則會有較大上升空間，值博率相對理想。
現時德國正與其他歐元區國家進行博弈，企圖迫使其他財困國家交出部份主權換取援助，本身亦不會希望見到歐元區瓦解，因為瓦解對德國的經濟亦有負面影響。
下周歐英議息成焦點
下周金融市場仍不會寂寞。除了歐盟峯會最終結果會發揮一定影響力，歐洲央行和英倫銀行兩大央行議息，估計亦會有新動作。歐洲央行減息呼聲高唱，問題是減幅是多是少，而英倫銀行估計亦會為3250億英鎊的資產購買計劃加碼，對歐元和英鎊會形成沽壓。
上周建議英鎊升至1.5680附近不妨試沽，目標可看1.5450，升破1.5850止蝕。
英鎊最高只見過1.5650，與建議入市價相距30點子，先機既失，亦不建議再追，不如考慮在1.0180附近沽澳元一試。
環球經濟前景黯淡，商品價格近月跌幅頗大，但商品貨幣跌幅相對溫和，市場形容為「極端錯位」，估計澳元上升空間有限，目標看0.9960，止蝕位1.0320。
馮鏗
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