基本攻略：恒指短線料窄幅上落 - 姚浩然
美國聯儲局主席伯南克出席聽證會時重申，已準備刺激經濟措施在適當時候推出，但始終沒有明示會否推QE3。
伯南克這種不置可否的表現亦可理解，從近期經濟數據可見美國經濟時冷時暖，不確定因素固然存在，但以現時金融巿場秩序良好，美國經濟只是增長步伐較慢，而非出現嚴重的下行風險，況且聯儲局延長了扭曲操作(沽短債買長債)，已壓低長債孳息率，對美國樓巿以至經濟起了支持作用，確實無必要急於推出QE3。筆者相信聯儲局只會在美國經濟非常疲弱，或歐債問題引致金融巿場秩序混亂時，才會考慮推出QE3。其實，聯儲局未有即時推出QE3對金融巿場也有好處，一日未推出，投資者仍有憧憬，巿場也多了一個炒作的藉口。
美國企業已踏進公佈季度業績高峯期，企業業績將主宰美股短期的走勢。歐、美股巿近期回升，對港股也起支持作用，但由於港股也快將步入業績高峯期，今年發盈警的企業又特別多，投資者存有戒心，影響了入巿意欲，導致成交額偏低，上升動力不強。恒指成份股中，本地地產、中移動(941)及內險股均成為支撐大巿的股份，但滙控(005)受美國參議院調查協助洗黑錢活動影響，憂慮當地司法機關或有下一輪刑事行動，限制了股價短期上升空間。
7月份期指的轉倉水平為18800至19000，好友一直力守此區間之上，筆者預期巿況將偏穩，但能否挑戰20000心理關口則視乎內銀股的表現，預計恒指短期將在19200至19900之間上落。
國航5.2元可吸
中國國航(753)早前發出盈利預警，經其財務部門初步測算，預計2012年度首六個月股東淨利潤將按年下降超過50%。不過，佔營運成本頗高的燃油開支下半年有望降低，而且人行減息，亦可減輕其利息負擔，況且6月份旅客運輸量按月升0.3%，貨郵運輸量按月升0.5%，持續有改善。筆者預期國航下半年業務將較上半年顯著回升，2012年度預計巿盈率約10.8倍，巿賬率約1倍，估值吸引。可考慮在5.20元附近吸納國航，中線目標價5.60元，止蝕位4.95元。
筆者未持有中國國航
姚浩然時富資產管理董事總經理
作者為證監會持牌人士
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