曾淵滄專欄 2012年9月21日
曾淵滄專欄：復蘇力度主宰商品 - 曾淵滄
兩周前，歐洲開始印鈔票；一周前，美國印鈔票；前天，日本也印鈔票。大家一起印鈔票，商品價格會不會大升？
我認為還不能肯定。商品分為兩類，一類是純粹用來炒賣的，如黃金；另一類是有實際用途的，如石油、煤、銅、鐵等。黃金沒有多大的實際用途，最重要的用途是炒賣，我對黃金沒甚麼研究，不敢評論。
而資源類商品因為有實際用處，其價格受到真正需求影響。因此，全球經濟會否因印鈔票而復蘇，以及何時復蘇，才是推動商品價格的最有力因素。
儘管歐央行放水，但德國仍要求希臘、西班牙、意大利等國節衣縮食，整個歐洲的消費依然疲弱，對商品的實際需求不高。
A股何時見底成謎
滬綜指2000點到底守不守得住，沒人知道。昨日滬綜指再度落至2000點邊緣，再跌1.2%就會跌破這個心理關口。過去一年，許多人為A股尋底、撈底，皆虧錢離場，A股底在何處的確是個謎。
A股尋底打亂了港股上升的大好形勢，昨日恒指回吐幅度不小，達1.2%。
不過，QE3推出後，四個交易日恒指最高上升了4.2%，速度太快，調整也應該。經過昨日的調整，一周之內，恒指還是上升了2.7%，後市依然樂觀。
新世界(017)創辦人鄭裕彤入院，但昨日股價不過跌了1.8%，跌幅並不比其他地產股大。藍籌地產股中表現最好的信置(083)也跌1.5%，恒地(012)跌幅更高達3.5%。
新世界的表現在恒指成份股的地產股裏還算不錯，表現僅比信置與長實(001)差一些。
曾淵滄
大學教授
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