暢談匯債 - 羅家聰 / 溫灼培 / 丁世民 2012年9月8日
暢談?債：儲局議息或有新招數 - 馮鏗
由剛過去的周四起計，金融市場踏入決定性的九日。頭炮是歐洲央行議息；周五美國發表最新就業數據；下周三德國憲制法庭會就歐洲永久紓困基金(ESM)是否違憲作出裁決，歐洲委員會將提交歐洲銀行體系改革建議，而荷蘭大選亦於當日進行；下周四的則是聯儲局公佈議息結果，QE3會否出台，對金融市場後市有直接影響；而壓軸戲則是於墨西哥展開為期兩日的G20財長會議。
歐洲央行議息已塵埃落定，結果亦一如所料，央行雖然維持息率於0.75厘不變，但行長德拉吉宣佈將啟動新的購買債券計劃「直接貨幣交易」，於二手市場無限量購買成員國國債，以壓低已求助國家的融資成本，並會在市場進行沖銷，避免資產負債表規模擴大。由於計劃詳情於事前已不斷洩露風聲，歐元?價亦已充份反映，故消息落實後，歐元雖改寫兩個月新高，升幅仍然有限。筆者上周指議息會有料到，對歐元暫不宜過淡，希望有助大家趨吉避凶。
不少業內人士對聯儲局會否加推QE3不以為然，認為美國經濟雖再度放緩，仍未達至要放水撲火的地步，何況現時距離總統大選日近，聯儲局為保持政治中立，把子彈延後備用，才是理智做法。
澳元見頂易跌難升
不過，最終結果可能出人意表，因為從聯儲局上月會議紀錄及伯南克於央行年會的措詞內容推斷，聯儲局的政策方向已改變。過去兩次推出量寬措施(QE)，美國經濟不是瀕臨衰退邊緣便是面對通縮威脅，但今次卻擺明車馬對經濟擴張步伐表示不滿，強調經濟若無顯著改善則會措取行動。由於美國失業率仍高踞於8.3%，聯儲局若推QE3，亦不令人意外。不要忘記，伯南克具備破格創新的勇氣，上任後至今所推出的字母湯，相信連格林斯潘亦自慚不如。
上周建議先平日圓沽倉改沽澳元，澳元一如所料下跌，低見1.0166美元後才回升，可惜本周甫開市已低於1.03，與建議的開盤水平相差20多點。但筆者仍然相信澳元已見頂，橫行整固後將重返跌軌，但先機已失，下周又是多事之秋，不作推介了。
馮鏗
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